伴隨著太空算力建設(shè)需求拉動(dòng)和可回收運(yùn)載火箭技術(shù)逐步成熟，中國(guó)商業(yè)航天或迎來(lái)快速增長(zhǎng)拐點(diǎn)。軍工行業(yè)基本面再受提振，市場(chǎng)認(rèn)可軍工板塊高景氣，軍工ETF（512660）漲超2%。

成本下降與發(fā)射能力雙提升，商業(yè)航天或迎快速增長(zhǎng)拐點(diǎn)

12月26日，上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號(hào)——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》。意見在科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)上針對(duì)商業(yè)火箭領(lǐng)域作出細(xì)化規(guī)定，民營(yíng)火箭公司IPO迎來(lái)加速浪潮?！吨敢饭灿?jì)14條，從業(yè)務(wù)范圍、屬性要求、標(biāo)準(zhǔn)取得、階段性成果等方面對(duì)商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)作出了細(xì)化規(guī)定，核心內(nèi)容包括：主營(yíng)業(yè)務(wù)為商業(yè)火箭自主研發(fā)、制造及航天發(fā)射服務(wù)；具備關(guān)鍵核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)；實(shí)現(xiàn)可重復(fù)使用技術(shù)的中大型運(yùn)載火箭發(fā)射載荷首次成功入軌的階段性成果；取得相關(guān)承研承制資質(zhì)與發(fā)射許可；在產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位及商業(yè)化安排清晰等。

目前，藍(lán)箭航天IPO輔導(dǎo)工作正式完成，有望成為第一支成功上市的商業(yè)火箭公司。同時(shí)，星河動(dòng)力、中科宇航、微納星空、天兵科技等多家民營(yíng)火箭公司均于2025年下半年陸續(xù)完成IPO輔導(dǎo)備案?！吨敢返陌l(fā)布明確了可復(fù)用火箭的技術(shù)路徑，解決了商業(yè)火箭公司研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)等融資痛點(diǎn)，將加速可回收、大功率發(fā)動(dòng)機(jī)等核心技術(shù)的研發(fā)進(jìn)度，同時(shí)牽引上下游材料、精密制造等領(lǐng)域協(xié)同向上，推動(dòng)商業(yè)航天邁向規(guī)?；l(fā)展階段。

伴隨著太空算力建設(shè)需求拉動(dòng)和可回收運(yùn)載火箭技術(shù)逐步成熟，中國(guó)商業(yè)航天有望迎來(lái)成本下降與發(fā)射能力雙提升，產(chǎn)業(yè)或迎來(lái)快速增長(zhǎng)拐點(diǎn)。

軍工ETF（512660）覆蓋海陸空天信全產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)模居同類產(chǎn)品第一

基本面看，國(guó)防軍工板塊基本面堅(jiān)實(shí)。興業(yè)證券表示， “十五五”期間國(guó)防和軍隊(duì)建設(shè)精準(zhǔn)化要求高，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)分化將更加顯著。高成長(zhǎng)投資方向重點(diǎn)關(guān)注：精確制導(dǎo)武器、新型航空裝備、水下裝備、無(wú)人智能等。此外，在必須走高效益、低成本、可持續(xù)發(fā)展路子的導(dǎo)向下，競(jìng)爭(zhēng)格局好，生產(chǎn)力高效、能支撐軍隊(duì)低成本高效益發(fā)展的企業(yè)值得關(guān)注。

中泰證券表示，“十五五”期間國(guó)防軍工行業(yè)將進(jìn)入新的增長(zhǎng)周期，軍品內(nèi)需方面，訂單確定性增強(qiáng)，新一代主戰(zhàn)裝備和新域新質(zhì)作戰(zhàn)力量的需求提升，景氣周期將持續(xù)至2027年，業(yè)績(jī)將迎來(lái)全面向好的拐點(diǎn)。同時(shí)，軍品外貿(mào)也將成為成長(zhǎng)性基石，先進(jìn)主戰(zhàn)裝備出口取得突破，軍技民用縱深推進(jìn)，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，燃機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈和大飛機(jī)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加快。此外，行業(yè)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，供需兩端均有望實(shí)現(xiàn)全面提升。

軍工ETF（512660）覆蓋海陸空天信全產(chǎn)業(yè)鏈，是把握行業(yè)配置機(jī)會(huì)的重要工具，規(guī)模居同類產(chǎn)品第一。軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數(shù)，從滬深市場(chǎng)中選取涉及航天、航空、船舶、兵器、軍事電子等國(guó)防軍工領(lǐng)域的代表性上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映軍工行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)覆蓋了國(guó)防軍工行業(yè)的多個(gè)子領(lǐng)域，具有較高的行業(yè)集中度和鮮明的軍工特色。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源ifind、截至2025.12.30，軍工ETF規(guī)模為106.99億元，在同類12只產(chǎn)品排名第1位。

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