每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.5%-3.75%。這一決定符合市場(chǎng)預(yù)期，這是美聯(lián)儲(chǔ)自今年9月以來(lái)連續(xù)第三次降息，幅度均為25個(gè)基點(diǎn)，也是美聯(lián)儲(chǔ)自2024年9月啟動(dòng)本輪降息周期以來(lái)的第六次降息。美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)人鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策行動(dòng)以促進(jìn)美國(guó)民眾充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的雙重使命為指導(dǎo)。在當(dāng)日的會(huì)議上，委員會(huì)決定降息25個(gè)基點(diǎn)，短期內(nèi)通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，形勢(shì)充滿挑戰(zhàn)。

2、美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲1.05%，納指漲0.33%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.68%，大型科技股多數(shù)上漲，特斯拉、亞馬遜、博通、谷歌漲超1%，Meta跌超1%，微軟跌超2%；存儲(chǔ)、儲(chǔ)能概念、基建股漲幅居前，GE Vernova漲超15%，Sandisk漲超6%，美光科技漲超4%，卡特彼勒漲超3%；加密貨幣、電子游戲與多媒體板塊等跌幅居前，Roblox、游戲驛站跌超4%，Strategy跌超2%。納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲0.65%，中概股多數(shù)上漲，阿特斯太陽(yáng)能漲超5%，晶科能源漲逾3%，貝殼漲近4%，小馬智行漲超3%，騰訊音樂(lè)、億航智能跌超1%。

3、國(guó)際油價(jià)集體走高，截至發(fā)稿時(shí)，美油主力合約漲1.25%，報(bào)58.98美元/桶；布倫特原油主力合約漲1.18%，報(bào)62.67美元/桶?，F(xiàn)貨黃金漲0.47%，報(bào)4228美元/盎司；COMEX黃金期貨漲0.51%，報(bào)4257.8美元/盎司。歐洲三大股指收盤(pán)漲跌不一，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.37%報(bào)24073.23點(diǎn)，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.37%報(bào)8022.69點(diǎn)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.14%報(bào)9655.53點(diǎn)。

（二）行業(yè)掘金

1、2026年，SpaceX或?qū)⒁?.5萬(wàn)億美元估值沖擊史上最大IPO。SpaceX正推進(jìn)首次公開(kāi)募股計(jì)劃，擬募資遠(yuǎn)超300億美元。該公司目標(biāo)整體估值約1.5萬(wàn)億美元，并計(jì)劃最快于2026年中后期上市。SpaceX預(yù)計(jì)將利用部分IPO募資開(kāi)發(fā)太空數(shù)據(jù)中心。除了壟斷全球近90%的入軌質(zhì)量，馬斯克的野心已延伸至太空數(shù)據(jù)中心。當(dāng)?shù)孛嫠懔ㄒ蚰茉炊倘迸c環(huán)保抗議而撞墻，從重力壟斷到算力上天，SpaceX正在構(gòu)建一個(gè)獨(dú)立于地球資源限制之外的商業(yè)閉環(huán)。如果成行，這不僅將打破沙特阿美2019年創(chuàng)下的290億美元募資紀(jì)錄，更將造就人類歷史上體量最大的IPO。

點(diǎn)評(píng)：隨著太空資源競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)已成為全球科技競(jìng)爭(zhēng)的新高地。未來(lái)太空經(jīng)濟(jì)將會(huì)成為一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，涉及到衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星遙感、太空旅游等多個(gè)方面。星地通信產(chǎn)業(yè)預(yù)計(jì)到2030年將突破2000億-4000億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率在10%-28%之間。星地通信產(chǎn)業(yè)正站在從“概念驗(yàn)證”向“規(guī)模化應(yīng)用”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，隨著技術(shù)成熟、成本下降和應(yīng)用場(chǎng)景拓展，未來(lái)十年將形成“天地一體、萬(wàn)物互聯(lián)”的新型通信格局，成為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。概念股包括航宇微、銀邦股份、天銀機(jī)電等。

2、存儲(chǔ)大廠NAND報(bào)價(jià)單月暴漲近50%，明年Q2后缺貨將成為全面現(xiàn)象。據(jù)報(bào)道，據(jù)記憶體模組廠透露，目前NAND缺貨程度遠(yuǎn)超過(guò)以往，多家同行手中庫(kù)存僅能撐到2026年第一季度，3月起部分廠商無(wú)貨可交，第二季后缺貨將成為全面現(xiàn)象。NAND報(bào)價(jià)上漲速度過(guò)快，美光近期開(kāi)出的NAND報(bào)價(jià)單月漲幅接近50%，模組廠擔(dān)心出貨前，原廠再度調(diào)整價(jià)格，導(dǎo)致成本倒掛，只能改采Open Order(浮動(dòng)報(bào)價(jià))方式接單。 本輪NAND漲價(jià)核心驅(qū)動(dòng)在于原廠產(chǎn)能加速向高利潤(rùn)企業(yè)級(jí)和AI應(yīng)用傾斜，疊加舊制程產(chǎn)能快速退出，導(dǎo)致wafer供應(yīng)結(jié)構(gòu)性緊缺持續(xù)加劇。

點(diǎn)評(píng)：當(dāng)前海外存儲(chǔ)原廠盈利需求急迫，且由于AI高景氣，相關(guān)產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)向高階產(chǎn)品，疊加下半年傳統(tǒng)備貨旺季，自第二季度起DRAM和NAND Flash存儲(chǔ)產(chǎn)品合約價(jià)有望筑底回升，疊加eSSD、RDIMM等企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品需求持續(xù)高企，相關(guān)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)明顯改善。存儲(chǔ)行業(yè)的持續(xù)回升主要由產(chǎn)能受限和超出預(yù)期的需求推動(dòng)。由于AI推理需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和供應(yīng)增長(zhǎng)的有限性，2026年全球NAND行業(yè)的供需格局有望維持持續(xù)偏緊狀態(tài)，產(chǎn)品價(jià)格將保持高位運(yùn)行，看好存儲(chǔ)板塊配置機(jī)會(huì)。概念股包括同有科技、力源信息、朗科科技等。

3、 據(jù)媒體報(bào)道，美團(tuán)無(wú)人機(jī)低空航網(wǎng)發(fā)布會(huì)12月19日舉行。此次發(fā)布會(huì)的核心落點(diǎn)，是美團(tuán)搭建的一體化低空航網(wǎng)體系：它融合了無(wú)人機(jī)、智能起降點(diǎn)、低空交管系統(tǒng)三大核心模塊，覆蓋城市核心商圈與社區(qū)，實(shí)現(xiàn)“3公里半徑內(nèi)15分鐘送達(dá)”的配送效率。 十五五規(guī)劃已將低空經(jīng)濟(jì)列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，多地政府配套百億級(jí)低空基建投資，美團(tuán)作為行業(yè)先行者，已驗(yàn)證商業(yè)模式可行性，成本優(yōu)勢(shì)和用戶體驗(yàn)獲市場(chǎng)認(rèn)可。‘

點(diǎn)評(píng)：這次航網(wǎng)落地意味著其運(yùn)營(yíng)模式從“單點(diǎn)試點(diǎn)”轉(zhuǎn)向“全域復(fù)制”——未來(lái)將在更多城市鋪開(kāi)起降點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合美團(tuán)此前獲批的全國(guó)首張低空物流全境覆蓋運(yùn)營(yíng)合格證，讓無(wú)人機(jī)配送從“嘗鮮服務(wù)”變成日常物流選項(xiàng)。美團(tuán)無(wú)人機(jī)有望成為繼外賣(mài)、到店之后的第三增長(zhǎng)曲線，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分配重構(gòu)。低空經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2025年達(dá)1.5萬(wàn)億元，2035年達(dá)3.5萬(wàn)億元，相關(guān)企業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。概念股包括顯盈科技、星網(wǎng)宇達(dá)等。

（三）避雷針

莊園牧場(chǎng)：公司發(fā)布公告，公司持股16.47%股東、董事馬紅富擬減持公司股份不超過(guò)580.7萬(wàn)股，不超過(guò)公司總股本的3%。

智立方：公司發(fā)布公告，公司控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人深圳群智方立科技合伙企業(yè)（有限合伙）擬減持不超過(guò)145.42萬(wàn)股，占公司總股本的1.2%。

美年健康：公司發(fā)布公告，持股10.03%的股東杭州灝月及其一致行動(dòng)人杭州信投擬以集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式合計(jì)減持公司股份不超過(guò)1.17億股，即不超過(guò)公司總股本的3%。

永清環(huán)保：公司發(fā)布公告，持股5.99%的股東成都金輝盛和企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“金輝盛和”)，擬以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易的方式減持公司股份不超過(guò)645.62萬(wàn)股，占公司總股本的1%。

天奈科技：公司發(fā)布公告，控股股東、董事及高管TAO ZHENG、MEIJIE ZHANG、新奈共成等擬自本次減持計(jì)劃公告之日起十五個(gè)交易日之后的三個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持不超過(guò)916.33萬(wàn)股，占公司總股本比例不超過(guò)2.5%。

冰輪環(huán)境：公司發(fā)布公告，公司控股股東煙臺(tái)國(guó)豐投資控股集團(tuán)有限公司于2025年12月10日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份676.3338萬(wàn)股，占公司總股本的0.68%。此次減持后，煙臺(tái)國(guó)豐及其一致行動(dòng)人持有冰輪環(huán)境的股份比例由37.09%降至36.41%。

鼎通科技：公司發(fā)布公告，公司董事黃遵偉擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)11,760股；董事、副總經(jīng)理余松林?jǐn)M減持不超過(guò)5,950股；董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理王曉蘭擬減持不超過(guò)14,700股；副總經(jīng)理羅宏國(guó)擬減持不超過(guò)6,895股；財(cái)務(wù)總監(jiān)陳公平擬減持不超過(guò)14,700股；王曉蘭之父王成江擬減持不超過(guò)1,260股。

炬光科技：公司發(fā)布公告，西安高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資有限責(zé)任公司（西高投）按照此前披露的減持計(jì)劃，已于2025年9月16日至12月9日期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)減持公司股份127,641股。本次減持價(jià)格區(qū)間為139.00元至164.53元/股，減持總金額為1893.43萬(wàn)元。減持后，西高投持有公司股份736,583股，持股比例降至0.8197%。

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