每經(jīng)記者｜杜蔚    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜李雨冰    每經(jīng)編輯｜張益銘    

“鳥(niǎo)巢將為我們打開(kāi)與全球頂尖藝人的長(zhǎng)效合作空間。”12月12日，在每日經(jīng)濟(jì)新聞聯(lián)合海南國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展局于?？谂e辦的“2025第十四屆上市公司發(fā)展年會(huì)”間隙，巨星傳奇執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官賴國(guó)輝接受了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的專訪。

2025年，IP（具有商業(yè)價(jià)值的創(chuàng)意內(nèi)容或品牌）賽道競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)白熱化，行業(yè)面臨增長(zhǎng)瓶頸，市場(chǎng)急于尋找下一個(gè)能穿越周期的“超級(jí)IP”。手握“周同學(xué)”（周杰倫二次元IP）、“劉教練”（劉畊宏健身IP）等大IP，今年又接連落子——入股權(quán)志龍經(jīng)紀(jì)公司Galaxy、牽手鳥(niǎo)巢、攜手宇樹(shù)科技布局機(jī)器人賽道的巨星傳奇?zhèn)涫荜P(guān)注。

“權(quán)志龍IP不會(huì)簡(jiǎn)單對(duì)標(biāo)周杰倫，而是走時(shí)尚化、限定化路線。”賴國(guó)輝向記者透露，公司的模式更接近迪士尼。

賴國(guó)輝曾任職于花旗、摩根大通，擁有逾30年財(cái)務(wù)管理工作經(jīng)驗(yàn)。今年巨星傳奇對(duì)一系列稀缺資源的布局，多久能轉(zhuǎn)化為可量化的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？面對(duì)約130倍的高市盈率，巨星傳奇又將如何夯實(shí)增長(zhǎng)邏輯？

巨星傳奇執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官賴國(guó)輝 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

如何打造權(quán)志龍等頂流IP？跳出量化對(duì)標(biāo)，聚焦獨(dú)特價(jià)值

牽手鳥(niǎo)巢，押注權(quán)志龍及Bigbang 20周年重磅節(jié)點(diǎn)，賴國(guó)輝向記者透露，巨星傳奇試圖加速掘金IP商業(yè)價(jià)值。不過(guò)，從全球頂流演出場(chǎng)景的IP周邊布局，到與韓國(guó)Galaxy的深度綁定，巨星傳奇能否真正搭建起一個(gè)長(zhǎng)效合作的生態(tài)？

NBD：今年巨星傳奇在資本市場(chǎng)動(dòng)作頻頻：投資鳥(niǎo)巢、入股Galaxy等。請(qǐng)問(wèn)這些布局能為公司帶來(lái)多少業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)？

賴國(guó)輝：今年我們獲取了市場(chǎng)上的多個(gè)稀缺資源，其中之一是成為鳥(niǎo)巢唯一一家民營(yíng)企業(yè)股東。鳥(niǎo)巢是全球頂級(jí)的演出場(chǎng)地，每年舉辦數(shù)十場(chǎng)大型演出。我們將為在此演出的國(guó)內(nèi)外頂尖藝人提供IP及IP衍生品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售服務(wù)。這不僅能打開(kāi)我們與超級(jí)藝人、大型活動(dòng)的深度合作空間，還意味著通過(guò)鳥(niǎo)巢這一場(chǎng)景，我們還能將合作延伸至藝人的全球演出體系，從而建立起持續(xù)、長(zhǎng)效的合作生態(tài)。而Galaxy是韓國(guó)知名藝人權(quán)志龍的經(jīng)紀(jì)公司，我們是Galaxy的戰(zhàn)略股東??這些資源將在未來(lái)幾年為公司貢獻(xiàn)重要的收入增長(zhǎng)。

賴國(guó)輝在活動(dòng)間隙接受專訪 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張涵 攝

NBD：預(yù)計(jì)何時(shí)能將權(quán)志龍等頂級(jí)藝人的商業(yè)價(jià)值轉(zhuǎn)化為具體收入？

賴國(guó)輝：今年我們已完成對(duì)“權(quán)志龍世界巡演”的投資，明年正值Bigbang成立20周年，我們將圍繞這一重要節(jié)點(diǎn)推出一系列大型活動(dòng)，相關(guān)IP產(chǎn)品也將陸續(xù)面世。此次合作不僅是面向中國(guó)市場(chǎng)，更是覆蓋全球的全方位合作。

NBD：從商業(yè)價(jià)值角度，權(quán)志龍是否可對(duì)標(biāo)周杰倫？

賴國(guó)輝：我們的超級(jí)IP各有特色，定位不同。投資Galaxy及權(quán)志龍相關(guān)項(xiàng)目，正是基于其獨(dú)特的潮流影響力和稀缺性。權(quán)志龍作為潮流風(fēng)向標(biāo)，其IP運(yùn)營(yíng)會(huì)更側(cè)重時(shí)尚化、限定化的內(nèi)容與產(chǎn)品打造。因此，我們不會(huì)進(jìn)行簡(jiǎn)單的量化對(duì)標(biāo)，而是根據(jù)每個(gè)IP的個(gè)性，在整體矩陣中實(shí)施差異化的運(yùn)營(yíng)與變現(xiàn)路徑。

如何打破“概率”魔咒？以明星為起點(diǎn)，用可復(fù)制運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)多維變現(xiàn)

面對(duì)IP行業(yè)常見(jiàn)的“賭爆款”模式，賴國(guó)輝強(qiáng)調(diào)，其風(fēng)險(xiǎn)太高，而IP的核心在于持續(xù)地創(chuàng)造與運(yùn)營(yíng)能力。因此，巨星傳奇嘗試以明星IP為起點(diǎn)，構(gòu)建一個(gè)涵蓋明星二次元、3D數(shù)字人、機(jī)器人及原創(chuàng)IP的多元矩陣，并通過(guò)產(chǎn)品、內(nèi)容、表演、場(chǎng)景等多重載體，系統(tǒng)性地為IP創(chuàng)造更大價(jià)值。

周同學(xué)、劉教練、Vivi IP形象 受訪者供圖

NBD：與泡泡瑪特等IP公司相比，巨星傳奇具備哪些差異化優(yōu)勢(shì)？

賴國(guó)輝：我們不走“賭概率”路線，每個(gè)IP都有明確的發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)而有針對(duì)性地去創(chuàng)造、運(yùn)營(yíng)。無(wú)論是與鳥(niǎo)巢、Galaxy還是和宇樹(shù)科技的合作，都是我們戰(zhàn)略布局的一部分。我們構(gòu)建的是內(nèi)部聯(lián)動(dòng)、相互賦能的IP矩陣，并根據(jù)每個(gè)IP的特性量身定制運(yùn)營(yíng)策略。比如周杰倫與權(quán)志龍的IP運(yùn)營(yíng)邏輯就因藝人特質(zhì)而異。我們的模式更接近迪士尼的長(zhǎng)期IP經(jīng)營(yíng)，強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性創(chuàng)造與持續(xù)運(yùn)營(yíng)，為用戶提供基于IP矩陣的完整體驗(yàn)，而非追逐短期爆款。

NBD：“周同學(xué)”背靠周杰倫，有天然的粉絲基礎(chǔ)。但怎么吸引更年輕的群體？

賴國(guó)輝：我們將“周同學(xué)”作為獨(dú)立IP打造，在實(shí)際推廣中，遇到過(guò)一些年輕用戶并不認(rèn)識(shí)周杰倫，但他們卻會(huì)被“周同學(xué)”的形象吸引，覺(jué)得它“好可愛(ài)”。我們還推出了源自“周同學(xué)”平行宇宙設(shè)定的原創(chuàng)IP“WAKAEMO家族”，該系列更側(cè)重情緒表達(dá)，面向90后至10后甚至更年輕的群體。這種基于情緒價(jià)值的IP打造與連接，正是我們持續(xù)吸引新一代用戶的核心方向。

NBD：你如何評(píng)價(jià)對(duì)原創(chuàng)IP項(xiàng)目的前期投入、培育周期以及市場(chǎng)成功率？

賴國(guó)輝：IP成功的核心在于運(yùn)營(yíng)。我們選擇以明星IP為起點(diǎn)，是因?yàn)樗麄兙邆涮烊坏姆劢z基礎(chǔ)和情感連接，能提供初始流量。但是我們不限于明星IP，正在構(gòu)建一個(gè)多元化的IP矩陣，包括明星二次元形象、3D數(shù)字人、機(jī)器人和原創(chuàng)IP，整個(gè)矩陣之間相互賦能。

NBD：隨著IP矩陣日益龐大，如何確保它們能持續(xù)轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的營(yíng)收和利潤(rùn)？

賴國(guó)輝：我們不僅僅是在打造形象，更致力于將IP轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品內(nèi)容和表演活動(dòng)。比如和宇樹(shù)合作的兩足機(jī)器人，我們會(huì)策劃?rùn)C(jī)器人表演，未來(lái)會(huì)策劃“機(jī)器人團(tuán)”。同時(shí)我們也在布局線下場(chǎng)景，比如博物館展覽、“尋找周同學(xué)”等沉浸式活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“IP+產(chǎn)品+場(chǎng)景”的多維變現(xiàn)。

如何錨定高估值？用“IP+”生態(tài)協(xié)同構(gòu)建抗周期增長(zhǎng)模型

作為財(cái)務(wù)掌舵人，賴國(guó)輝需要在一系列看似發(fā)散的業(yè)務(wù)布局中，找到清晰的邏輯與優(yōu)先級(jí)。面對(duì)市場(chǎng)給予巨星傳奇的高估值，他將其歸因于公司打造的“多維”“稀缺”且難以復(fù)制的商業(yè)模式。在賴國(guó)輝看來(lái)，巨星傳奇面臨最大的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，均源于需要快速進(jìn)化的業(yè)務(wù)特性。

巨星傳奇與宇樹(shù)科技合作的“四足機(jī)器人” 受訪者供圖

NBD：巨星傳奇的業(yè)務(wù)版圖已從IP運(yùn)營(yíng)拓展至健康消費(fèi)品、AI（人工智能）機(jī)器人及文旅投資等多個(gè)領(lǐng)域。作為公司CFO（首席財(cái)務(wù)官），如何給不同業(yè)務(wù)板塊的開(kāi)支排優(yōu)先級(jí)？

賴國(guó)輝：“IP+”模式是一個(gè)整體融合的商業(yè)模式。我們不會(huì)孤立地看待單個(gè)業(yè)務(wù)板塊，而是從整體生態(tài)協(xié)同的角度進(jìn)行綜合考量。從財(cái)務(wù)視角看，出品周杰倫的《周游記》或投資權(quán)志龍的演唱會(huì)，雖然這類大型項(xiàng)目的毛利率可能不如一個(gè)毛絨公仔，但它們帶來(lái)的絕對(duì)利潤(rùn)和流量效應(yīng)是不可量化的。正如我們?cè)缙谕ㄟ^(guò)《周游記》，帶動(dòng)魔胴咖啡銷售額增長(zhǎng)了數(shù)倍。

NBD：消費(fèi)級(jí)機(jī)器人的市場(chǎng)尚未成熟，請(qǐng)問(wèn)公司的目標(biāo)客群和定價(jià)策略是怎樣的？

賴國(guó)輝：新技術(shù)的普及往往遵循從表演到商用的路徑。我們的機(jī)器人業(yè)務(wù)將分為兩個(gè)方向：兩足機(jī)器人將首先應(yīng)用于演藝場(chǎng)景，如演唱會(huì)互動(dòng)、舞臺(tái)表演等；四足機(jī)器狗則定位為情感陪伴型潮玩，滿足現(xiàn)代人特別是年輕群體對(duì)情緒價(jià)值的需求。在定價(jià)策略上，初期將聚焦高端消費(fèi)市場(chǎng)及名人定制，通過(guò)差異化體驗(yàn)建立品牌認(rèn)知，未來(lái)再逐步向大眾市場(chǎng)滲透。

NBD：巨星傳奇當(dāng)前市盈率約130倍，高于泡泡瑪特、迪士尼等同行IP龍頭，但如何讓市場(chǎng)持續(xù)認(rèn)可這一估值水平？

賴國(guó)輝：我們的商業(yè)模式是多維且稀缺的，通過(guò)擴(kuò)大IP矩陣（明星IP、數(shù)字人、機(jī)器人、原創(chuàng)IP）、開(kāi)發(fā)多元產(chǎn)品與內(nèi)容、打造特色場(chǎng)景（如鳥(niǎo)巢、博物館合作），構(gòu)建了抗周期、可持續(xù)的發(fā)展模式。此外，我們以IP授權(quán)先行，已與200多個(gè)品牌合作推出700多個(gè)SKU（貨品單元），積累數(shù)據(jù)后再推出自營(yíng)產(chǎn)品，降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

NBD：你認(rèn)為公司面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？對(duì)未來(lái)三年的營(yíng)收與凈利增長(zhǎng)有何預(yù)期？

賴國(guó)輝：我們的最大特點(diǎn)是，可以和任何人合作。比如宇樹(shù)科技、Galaxy等合作伙伴均是各自領(lǐng)域的頭部企業(yè)。但這也成了我們最大的挑戰(zhàn)，即如何快速融合、持續(xù)創(chuàng)新，這要求我們必須保持學(xué)習(xí)能力和開(kāi)放心態(tài)。

如果將公司2023年上市視為1.0階段，那我們現(xiàn)在正進(jìn)入2.0階段。我們今年布局的鳥(niǎo)巢、Galaxy、機(jī)器人等資源，任何一個(gè)單獨(dú)拿出來(lái)都具備拉動(dòng)增長(zhǎng)的潛力。基于多維商業(yè)模式與稀缺資源的協(xié)同，我認(rèn)為公司未來(lái)幾年能實(shí)現(xiàn)倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張涵 攝