明年可能會推出1.6T光模塊，該產(chǎn)品對應(yīng)的是英偉達(dá)Blackwell架構(gòu)的下一代產(chǎn)品——Rubin架構(gòu)。因此，若明年Rubin架構(gòu)落地，相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)鏈我們認(rèn)為就會迎來升級，1.6T光模塊也將進(jìn)入放量階段，實(shí)現(xiàn)量價齊升。明年AI應(yīng)用端有望實(shí)現(xiàn)放量增長，ASIC領(lǐng)域也可能加速成長，谷歌、OpenAI、AWS等廠商也都在推進(jìn)ASIC相關(guān)方案，盡管方案各有不同，但我國產(chǎn)業(yè)鏈均能滿足其配件需求，跟上發(fā)展節(jié)奏。

算力板塊可分為北美算力與國產(chǎn)算力兩部分。先看北美算力，其上游環(huán)節(jié)的確定性相對較高，因?yàn)橛ミ_(dá)可能從Blackwell架構(gòu)切換至Rubin架構(gòu)，谷歌TPU也將進(jìn)入放量階段，這兩大趨勢對國內(nèi)光模塊、PCB、服務(wù)器需求的拉動具有較高確定性。因此，通信ETF（515880）可能還是能夠有不錯的表現(xiàn)。但需要說明的是，今年通信ETF漲幅已經(jīng)超過100%，無法保證明年漲幅能跟上今年水平，但可以預(yù)期明年通信ETF（515880）仍將有較好表現(xiàn)。北美算力對應(yīng)的國內(nèi)映射標(biāo)的主要是通信ETF（515880），因?yàn)樗怯ミ_(dá)、谷歌他們的GPU、TPU在國內(nèi)的映射。

再看國產(chǎn)芯片，前面也做了很多分析，其核心邏輯有兩點(diǎn)：一是國產(chǎn)替代與自主可控，這是最核心的邏輯；二是AI芯片將持續(xù)放量，逐步搶占傳統(tǒng)老芯片的市場份額。此外，國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈中的多個環(huán)節(jié)，無論是上游設(shè)備與材料、中游設(shè)計與制造，還是下游封裝與測試，包括細(xì)分的存儲芯片領(lǐng)域均處于需求擴(kuò)張周期，且需求較為緊張。因此，我們認(rèn)為明年芯片板塊仍將有不錯表現(xiàn)。

半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的確定性相對較高，因?yàn)闊o論是GPU芯片的生產(chǎn)還是產(chǎn)能擴(kuò)張，都離不開上游設(shè)備與材料的支持；此外，結(jié)合前面聊過的的存儲漲價邏輯，由于目前尚無直接的存儲ETF，存儲領(lǐng)域的需求增長可能更多映射到刻蝕設(shè)備與薄膜沉積設(shè)備板塊。因此，芯片板塊、芯片ETF（512760）以及彈性更高的20cm漲跌幅機(jī)制下的科創(chuàng)芯片ETF（589100），連同半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）都值得大家關(guān)注。

提了上游，簡單說一下游應(yīng)用環(huán)節(jié)。目前市場上已有各類輕量級AI應(yīng)用，例如AI寫作、AI生成視頻、游戲內(nèi)AI生成畫面等；相對較大的應(yīng)用領(lǐng)域則包括機(jī)器人、智能駕駛等。不過，機(jī)器人板塊近期出現(xiàn)了一些異動，它的驅(qū)動因素主要與特斯拉相關(guān)，特斯拉多次調(diào)整生產(chǎn)指引，導(dǎo)致資本市場對該板塊的預(yù)期不夠明確。

整體來說，目前AI領(lǐng)域尚未出現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用，因此對于應(yīng)用端，如果大家希望看到明確的業(yè)績或需求結(jié)果，那建議大家采取“不見兔子不撒鷹”的策略，待應(yīng)用端出現(xiàn)明確驅(qū)動信號后，再進(jìn)行布局會更為穩(wěn)妥。當(dāng)然，從估值角度來看，應(yīng)用端板塊由于此前漲幅不大，目前估值相對較低，投資者若想提前布局也并無不可，比如機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）。

目前美國已經(jīng)面臨電力供應(yīng)不足的問題，若這一問題未能得到妥善解決，即便未來應(yīng)用端爆發(fā)，也可能面臨算力支撐不足的風(fēng)險，不過這已是后續(xù)需要關(guān)注的問題了。2026年AI算力上游環(huán)節(jié)仍值得大家關(guān)注與布局，具體可分為北美算力與國產(chǎn)算力兩部分：北美算力對應(yīng)的主要是通信ETF（518800），國產(chǎn)算力對應(yīng)的則包括科創(chuàng)芯片ETF（589100）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）等。

最后需要提一下，看好2026年AI相關(guān)領(lǐng)域的機(jī)會，但仍需提示一個風(fēng)險點(diǎn)：若未來海外大廠的資本開支出現(xiàn)下滑，可能引發(fā)資本市場的人心浮動，進(jìn)而導(dǎo)致板塊出現(xiàn)一定波動。此時，風(fēng)險承受能力較低的投資者可考慮進(jìn)行避險操作。但如果您是長線投資者，且長期看好AI產(chǎn)業(yè)，那么這類波動無需過度在意，畢竟高波動、高成長是這類板塊的固有屬性，在進(jìn)行投資之前可能就要想好這一點(diǎn)，要有能接受它的波動的承受能力。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。