2025年下半年以來，A股憑借AI硬件設(shè)備和流動性優(yōu)勢，持續(xù)跑贏港股，但10月以來，也面臨高擁擠度和盈利兌現(xiàn)壓力。

反觀港股科技，在熬過多重壓力（海外AI泡沫+美聯(lián)儲降息預(yù)期波動+外賣補貼大戰(zhàn)）后，相對A股科技滯漲較多，當前兼具勝率和賠率。

隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期反轉(zhuǎn)、AI敘事進入應(yīng)用落地層面，海內(nèi)外不少機構(gòu)也看好港股科技龍頭明年盈利+流動性雙重改善，迎來戴維斯雙擊行情，成為中國AI下一站集結(jié)地。

瑞銀表示：由于在AI應(yīng)用領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，中國科技公司2026年的盈利增幅或高達37%；

富達也表示：在技術(shù)進步和應(yīng)用創(chuàng)新方面，中、美兩國差距正在迅速縮小，且中國科技公司的估值相對更低。

花旗銀行則多方位看好港股科技巨頭在基礎(chǔ)設(shè)施層、流量入口、應(yīng)用落地的顯著優(yōu)勢。

基礎(chǔ)設(shè)施層，成為新增長極：阿里云、百度智能云早期投入建設(shè)的云基礎(chǔ)設(shè)施和模型推理，已經(jīng)開始貢獻利潤；

AI新流量入口爭奪：阿里（通義）、字節(jié)（豆包）、騰訊（元寶）三大巨頭搶奪 AIChatbot的流量入口→誰贏了誰就是下一個時代的流量網(wǎng)關(guān)；

垂直應(yīng)用落地，進一步反哺傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢：美團、攜程、滴滴，用自己的數(shù)據(jù)訓(xùn)練目的很明確，提高用戶粘性和變現(xiàn)。

國內(nèi)機構(gòu)也普遍看好港股科技超跌反彈機會，招商策略表示：“AI泡沫論”導(dǎo)致港股科技板塊超跌，港股科技增長邏輯與估值優(yōu)勢顯著，或會早于A股和恒指恢復(fù)到震蕩上行的格局。

中金公司表示：結(jié)合兩地市場結(jié)構(gòu)，硬科技、新能源中上游、泛消費等為A股市場特色行業(yè)；而港股市場匯聚較多稀缺的互聯(lián)網(wǎng)龍頭以及新興消費企業(yè)，均為體現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)升級和消費升級的重要領(lǐng)域，未來伴隨產(chǎn)業(yè)持續(xù)突破，相關(guān)領(lǐng)域龍頭企業(yè)有望獲得確定性增長。

目前跟蹤港股科技巨頭的指數(shù)較多，港股通科技ETF基金（159101.SZ）跟蹤的國證港股通科技指數(shù)，勝在成分股少而精、熱門概念含量高（云計算+AI全棧+創(chuàng)新藥+造車新勢力），同時嚴選“高研發(fā)+高營收“，科技成色足、成長潛力空間較大。

國證港股通科技指數(shù)前十大成分股包括：阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W、美團-W、中芯國際、比亞迪股份、快手-W、百濟神州、信達生物、小鵬汽車-W，前十大成分股合計權(quán)重高達79.85%，為同類最高，一旦行情發(fā)動，有望發(fā)揮“高彈性”優(yōu)勢。