每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

11月24日，市場探底回升，三大指數(shù)集體收紅。截至收盤，滬指漲0.05%，深成指漲0.37%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.31%。

板塊方面，軍工、AI應(yīng)用、商業(yè)航天等板塊漲幅居前，能源金屬、海南、燃?xì)獾劝鍓K跌幅居前。

全市場超4200只個股上漲。滬深兩市成交額1.73萬億元，較上一個交易日縮量2379億。

經(jīng)過上周五罕見下跌，和周末兩天充分發(fā)酵后，A股股民們都在期待一次有力度的反彈。

但炒股經(jīng)常是“預(yù)判你的預(yù)判”，目前來看，市場并未走出9月4日、5日這樣的“隔日反包”，而是選擇了類似但稍強于上個月（10月17日、20日）的“劇本”。

也就是，在放量大跌次日，先縮量普反，但漲幅未實現(xiàn)反包。

這樣一來，不論樂觀還是悲觀者，對后續(xù)走勢都暫時難有定論。

但就像我們周末復(fù)盤所說，即便“好飯不怕晚”，主要股指近期總得回補并重新站穩(wěn)60日均線上方，才能維持住中期趨勢。

篤定了這點后，我們再來看看今天盤面上的一些細(xì)節(jié)。

AI板塊“硬切軟”

截至今日收盤，成交額超百億元的股票共有4只，其中來自AI硬件方向的中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)和新易盛延續(xù)調(diào)整，盤中均出現(xiàn)大跌；而偏AI應(yīng)用端的藍(lán)色光標(biāo)13:36便封住20%漲停（但尾盤炸板），股價創(chuàng)出年內(nèi)新高。

這與10月份的盤面顯著不同。彼時，上述AI硬件龍頭股帶頭修復(fù)，而藍(lán)色光標(biāo)還在低位震蕩。

值得注意的是，近期在消息面影響下，AI方向的“硬切軟”也延續(xù)了數(shù)個交易日。

一方面，是“AI泡沫”話題發(fā)酵，主要影響了市場對以英偉達(dá)為首的硬件端的態(tài)度。這可能也間接導(dǎo)致了部分利空硬件方向的“小作文”在市場上傳播。

另一方面，當(dāng)?shù)貢r間11月20日，谷歌推出Nano Banana Pro全新一代尖端圖像生成與編輯模型。當(dāng)?shù)貢r間11月18日，谷歌發(fā)布人工智能模型Gemini 3。

11月17日，阿里巴巴正式宣布“千問”項目，千問APP公測版上線。11月18日，螞蟻集團發(fā)布全模態(tài)通用AI助手“靈光”，支持“自然語言30秒生成小應(yīng)用”，這也是業(yè)內(nèi)首個全代碼生成多模態(tài)內(nèi)容的AI助手。

11月24日，阿里巴巴微信公眾號消息稱，公測一周，千問APP下載量突破1000萬。

據(jù)中信證券傳媒行業(yè)首席分析師葉敏婷梳理，2023年初，市場對AI應(yīng)用落地預(yù)期高漲，傳媒、計算機、電子通信等板塊漲幅顯著。傳媒板塊中，游戲、出版板塊估值快速提升，當(dāng)時預(yù)期2023年底應(yīng)用將快速落地。但到6月，市場對行業(yè)催化逐漸鈍化，AI應(yīng)用落地預(yù)期放緩，行情下跌，持續(xù)至2024年年中。

2024年，部分應(yīng)用方向不及預(yù)期，板塊回調(diào)明顯，通信板塊因持續(xù)釋放業(yè)績，回調(diào)有限。2024年底，經(jīng)濟回暖預(yù)期、AI落地兌現(xiàn)及2025年DeepSeek爆火推動市場對AI平權(quán)預(yù)期，計算機和傳媒板塊進一步上漲。

到2025Q2，市場從強預(yù)期回歸強現(xiàn)實，只有算力等方向因持續(xù)兌現(xiàn)預(yù)期，漲幅較好，其他方向未超2023年上半年漲勢。

但其認(rèn)為，從預(yù)期到現(xiàn)實，多元AI應(yīng)用正在推進落地。

2023年以來，AI應(yīng)用在教育、視頻、游戲、社交等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)布，全球領(lǐng)先應(yīng)用ChatGPT用戶數(shù)持續(xù)抬升，截至2025年10月，APP端加Web端MAU超10億，且正往生態(tài)系統(tǒng)、超級應(yīng)用推進。雖目前無2C娛樂爆款應(yīng)用，但AI深刻改變內(nèi)容生產(chǎn)、分發(fā)、交互邏輯。

內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)，AI是影視、游戲、營銷、出版等領(lǐng)域的良好工具；內(nèi)容分發(fā)環(huán)節(jié)，搜索從SEU到GEU，大廠通過生成式AI重構(gòu)廣告鏈路，如騰訊加入AIGC能力后視頻號廣告點擊率提升；內(nèi)容交互形式環(huán)節(jié)，AI改變游戲、影視、社交、陪伴等品類體驗，游戲有智能NPC等落地，影視有互動影視落地，情感陪伴類產(chǎn)品也在發(fā)展。

軍工板塊領(lǐng)漲

單日強度而言，今天市場的主角更像是軍工板塊。細(xì)分板塊中，中船系、商業(yè)航天、軍工信息化等漲幅居前。

該板塊不僅在早間大盤水下震蕩時就已領(lǐng)漲，午后隨著市場情緒回暖，其漲幅進一步擴大。

消息面上，近日，國防科工局官網(wǎng)發(fā)布2026年度考試錄用公務(wù)員公告，其中，招聘“商業(yè)航天司航天監(jiān)管崗”，意味著商業(yè)航天司這一關(guān)鍵職能機構(gòu)已正式成立。此外，中國可回收火箭“朱雀三號”將首飛，有望成為我國第一款投入運營的可回收運載火箭。

興證策略團隊研報指出，國防軍工作為國家戰(zhàn)略部署密切相關(guān)的行業(yè)，“十五五”有望迎來β+α共振的新一輪景氣周期。一方面，對內(nèi)來看，“五年計劃”交界節(jié)點疊加對外全球競爭力提升，軍工行業(yè)新一輪訂單釋放的預(yù)期增強，是“十五五”時期軍工產(chǎn)業(yè)鏈基本面持續(xù)改善的β支撐。另一方面，“十五五”公報及后續(xù)發(fā)布會中重點強調(diào)的商業(yè)航天（衛(wèi)星、火箭）、低空經(jīng)濟、新質(zhì)戰(zhàn)斗力，也將是未來軍工基本面持續(xù)改善的α來源。