每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

“70后”紹興商人俞光，與銅工藝品的緣分始于“請(qǐng)關(guān)公”一事。

彼時(shí)還在從事衛(wèi)浴行業(yè)的俞光，打算為公司請(qǐng)一尊關(guān)公銅像，卻被對(duì)方開(kāi)出的120萬(wàn)元價(jià)格嚇了一跳。不過(guò)，他也由此敏銳地察覺(jué)到其中潛藏的商機(jī)。

自2013年公司成立至今已有12年，俞光借鑒小米模式，成功將銅制產(chǎn)品這一冷門(mén)且?guī)в小袄蠚鈾M秋”標(biāo)簽的生意，做到了年收入達(dá)5億元的規(guī)模。 

近日，俞光創(chuàng)立的杭州銅師傅文創(chuàng)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“銅師傅”）再度向港交所主板遞交上市申請(qǐng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“每經(jīng)記者”）注意到，這也是銅師傅今年5月首次遞表失效后二度沖刺港股。

在小米系股東的加持下，這家“銅質(zhì)潮玩”的代表性企業(yè)，從A股創(chuàng)業(yè)板鎩羽而歸后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，能否在資本市場(chǎng)續(xù)寫(xiě)“銅變金”的傳奇？ 

借一尊關(guān)公銅像洞察商機(jī)，以自研IP矩陣撬動(dòng)35%市場(chǎng)份額

俞光畢業(yè)于紹興市中等專(zhuān)業(yè)學(xué)校1987屆工藝美術(shù)班，他曾核算過(guò)一尊關(guān)公銅像的成本。當(dāng)時(shí)，1噸銅的價(jià)格大約為幾萬(wàn)元，而一尊1米高的關(guān)公銅像，用銅量還不到1噸。

于是，俞光萌生了創(chuàng)辦一家銅工藝品公司、專(zhuān)門(mén)制作關(guān)公像的想法。2013年，銅師傅正式成立。

成立初期，銅師傅憑借“去庫(kù)存式營(yíng)銷(xiāo)”意外出圈。2015年，俞光向時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬寄送了一尊美國(guó)大兵的銅像，對(duì)方的回信讓這個(gè)小眾品牌有了一定的知名度。 

銅師傅主要采用傳統(tǒng)失蠟鑄銅法制作銅質(zhì)擺件，整個(gè)工藝流程一般需要12個(gè)工作日，涉及四個(gè)核心車(chē)間：成型、打磨、表面處理及總裝，核心是通過(guò)結(jié)構(gòu)化定價(jià)及工藝平衡質(zhì)量，讓銅制文創(chuàng)工藝品具有性?xún)r(jià)比。

2022年至2024年（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告期內(nèi)”），銅師傅在線客單價(jià)呈下降趨勢(shì)，分別為958元、822元和777元。招股書(shū)顯示，在線客單價(jià)整體下滑主要是由于消費(fèi)者偏好逐漸轉(zhuǎn)向更輕便、更精致的SKU（最小庫(kù)存單位）。

每經(jīng)記者注意到，目前在銅師傅自營(yíng)的電商平臺(tái)上，價(jià)格最低的是一件售價(jià)35元的銅制葫蘆擺件，價(jià)格最高的則是一尊售價(jià)39999元的銅制佛像。 

盡管已將材質(zhì)版圖拓展至金、銀和塑膠，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，銅師傅的核心業(yè)務(wù)仍高度聚焦于銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品。 報(bào)告期內(nèi)，銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入占比一直在95%以上，最高達(dá)到96.6%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2024年底，銅師傅在中國(guó)銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場(chǎng)按總收入計(jì)位列第一，市場(chǎng)份額高達(dá)35%，是名副其實(shí)的“銅制文創(chuàng)一哥”。

圖片來(lái)源：銅師傅招股書(shū)

為確保產(chǎn)品的獨(dú)特性和文化內(nèi)涵，銅師傅建立了自研IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）和授權(quán)IP的矩陣。在2022年至2024年間，公司分別創(chuàng)建了數(shù)百個(gè)新的原創(chuàng)產(chǎn)品IP 。

其中，源自自研IP的收入占比超九成，彰顯了銅師傅強(qiáng)大的原創(chuàng)設(shè)計(jì)能力。2024年，該公司新推出528款基于自研IP的SKU。 

在原創(chuàng)IP系列里，“銅葫蘆系列”和“大圣系列”的表現(xiàn)格外亮眼，成為銅師傅最為暢銷(xiāo)的兩大產(chǎn)品線。然而，“葫蘆”與“大圣”并非銅師傅獨(dú)有的IP或標(biāo)簽。

廣泛且多元化的IP矩陣使得銅師傅不會(huì)過(guò)度依賴(lài)任何單一IP，但這也意味著，它本身并沒(méi)有特別出圈的IP產(chǎn)品。

實(shí)踐小米模式獲雷軍背書(shū)，上半年利潤(rùn)承壓同比下滑近24%

銅師傅的成長(zhǎng)軌跡，深深烙印著小米的基因。

在2018年7月9日小米集團(tuán)的港股上市儀式上，小米創(chuàng)始人雷軍贈(zèng)送給港交所一座 “純銅騎牛米兔”。另外，小米還為上市特別定制了2萬(wàn)套“純銅點(diǎn)贊米兔”，市場(chǎng)傳聞這些銅制產(chǎn)品均來(lái)自銅師傅之手。

俞光自稱(chēng)是小米的“骨灰級(jí)米粉”，他不僅將小米“性?xún)r(jià)比”理念刻進(jìn)企業(yè)內(nèi)核，還效仿“米粉節(jié)”打造“銅粉節(jié)”。

“我認(rèn)為銅師傅是我們整個(gè)小米體系之外最像小米的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，因?yàn)樗麄冊(cè)诤芏喾矫婧托∶追浅Ｏ??！?017年，雷軍在個(gè)人公眾號(hào)發(fā)布的《銅師傅創(chuàng)始人俞光：小米帶給我的啟示》一文中如此表述。

同年，俞光帶著簡(jiǎn)潔的PPT和銅像樣品前往雷軍旗下的順為資本進(jìn)行路演，不出所料地獲得了認(rèn)可。于是，銅師傅加入了小米生態(tài)鏈。 

在最新的股權(quán)架構(gòu)中，俞光是銅師傅的第一大實(shí)控人，股權(quán)占比26.27%。而雷軍背后的順為資本和小米旗下的天津金米分別為第一和第二大機(jī)構(gòu)股東，持股比例為13.39%和9.56%。也就是說(shuō)，小米系實(shí)際掌控股權(quán)占比為22.99%。

圖片來(lái)源：銅師傅招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，銅師傅已實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利，但增長(zhǎng)動(dòng)能與利潤(rùn)穩(wěn)定性仍存挑戰(zhàn)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收從5.03億元增長(zhǎng)至5.71億元；凈利潤(rùn)則呈現(xiàn)波動(dòng)，分別為5694萬(wàn)元、4413萬(wàn)元和7898萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：銅師傅招股書(shū)

其中，2023年凈利潤(rùn)出現(xiàn)兩位數(shù)同比下滑。今年上半年，銅師傅凈利潤(rùn)同比下滑23.9%至3024萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：銅師傅招股書(shū)

每經(jīng)記者留意到，銅師傅出現(xiàn)兩次凈利潤(rùn)下滑的原因各有不同。據(jù)招股書(shū)，2023年凈利潤(rùn)下滑，是由于技術(shù)升級(jí)導(dǎo)致生產(chǎn)量下降、銷(xiāo)售開(kāi)支增加及持續(xù)的研發(fā)投入。此外，包括營(yíng)銷(xiāo)及行政開(kāi)支在內(nèi)的營(yíng)運(yùn)成本增加，對(duì)整體盈利能力造成壓力。而今年上半年凈利潤(rùn)下滑，則是由于公司非經(jīng)常性開(kāi)支仍對(duì)整體盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

此次再度赴港IPO（首次公開(kāi)募股），銅師傅計(jì)劃將募集資金用于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與設(shè)計(jì)能力提升、提高產(chǎn)能及履約靈活性、加強(qiáng)銷(xiāo)售渠道和營(yíng)銷(xiāo)能力，以及升級(jí)數(shù)字化和信息基礎(chǔ)設(shè)施等。

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、市場(chǎng)空間有限且上半年利潤(rùn)大幅下滑的挑戰(zhàn)下，獲得“小米系”加持的銅師傅，能否靠上市成功破圈，用傳統(tǒng)銅藝講好現(xiàn)代文創(chuàng)故事？

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