每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

在階段調(diào)整后，本周市場(chǎng)迅速修復(fù)，每經(jīng)品牌100指數(shù)連漲5個(gè)交易日，周中指數(shù)一度摸至1209.69點(diǎn)歷史新高，最終實(shí)現(xiàn)周漲3.83%，跑贏A股主要股指，以1198點(diǎn)報(bào)收。 

每經(jīng)品牌100指數(shù)創(chuàng)新高

本周大盤(pán)震蕩上行，兩市成交額有所回落，兩融余額連續(xù)創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)交易活躍度也保持在較高水平。截至9月12日收盤(pán)，上證指數(shù)周漲1.52%，深證成指周漲2.65%，創(chuàng)業(yè)板指周漲2.1%，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲3.83%，以1198點(diǎn)報(bào)收，創(chuàng)收盤(pán)新高。

成分股漲幅方面，本周百度集團(tuán)-SW、龍湖集團(tuán)、阿里巴巴-W、網(wǎng)易-S以及立訊精密周漲幅均超過(guò)10%，其中，百度集團(tuán)-SW和龍湖集團(tuán)周漲幅在15%以上，另外，中國(guó)海外發(fā)展、老鳳祥、中國(guó)外運(yùn)等14只成分股周漲幅也在5%以上，個(gè)股漲幅明顯。

周市值增長(zhǎng)方面，阿里巴巴-W和騰訊控股周市值增長(zhǎng)分別達(dá)到3681.02億元和3495.98億元，周市值增長(zhǎng)較大，而周市值超過(guò)百億的成分股還包括網(wǎng)易-S等18只個(gè)股。

從基本面來(lái)看，“反內(nèi)卷”政策效果在PPI中初步顯現(xiàn)，核心CPI持續(xù)改善，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)大概率在9月重啟降息，加上國(guó)內(nèi)出口承壓背景下內(nèi)需重要性進(jìn)一步凸顯，三四季度仍有必要進(jìn)一步引導(dǎo)貨幣政策放松和實(shí)際利率下行，來(lái)激發(fā)實(shí)體內(nèi)生性需求。

因此，在經(jīng)過(guò)調(diào)整后，增量資金節(jié)奏可能會(huì)更加健康，市場(chǎng)仍有望維持震蕩上行行情。 

AI技術(shù)推動(dòng)百度ESG評(píng)級(jí)提升

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看，百度集團(tuán)-SW（9888.HK）周漲18.66%，漲幅最大，其大漲的背后與其被正式納入恒生企業(yè)可持續(xù)發(fā)展指數(shù)系列成分股有一定關(guān)系。

日前，香港恒生指數(shù)公司宣布，百度集團(tuán)-SW正式納入恒生企業(yè)可持續(xù)發(fā)展指數(shù)系列成分股，生效日期為2025年9月8日。該調(diào)整將為百度帶來(lái)被動(dòng)資金流入，并強(qiáng)化其長(zhǎng)期估值邏輯。

與此同時(shí)，MSCI對(duì)百度的ESG評(píng)級(jí)上調(diào)至AA，有分析師指出，AI技術(shù)成為提升百度ESG評(píng)級(jí)的關(guān)鍵推動(dòng)力，其在智能云綠色算力建設(shè)、AI人才培養(yǎng)及技術(shù)普惠等方面的實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)獲得專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

根據(jù)Wind ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)，百度集團(tuán)-SW的Wind ESG綜合得分從2024年的7.75提升至2025年的8.16。其中環(huán)境維度得分從6.68升至7.92，社會(huì)維度得分從6.94升至8.00。

事實(shí)上，正是受到AI業(yè)務(wù)發(fā)展推動(dòng)，9月以來(lái)百度集團(tuán)-SW股價(jià)持續(xù)反彈，本月漲幅已高達(dá)29%，股價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新高。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，百度集團(tuán)-SW二季報(bào)顯示，公司AI云業(yè)務(wù)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，AI搜索改造進(jìn)程則正快速推進(jìn)。

百度管理層表示，百度搜索正積極借助多模態(tài)能力幫助搜索結(jié)果提供更多高質(zhì)量?jī)?nèi)容，從5月開(kāi)始每日AIGC生成視頻量達(dá)到數(shù)百萬(wàn)級(jí)別，百度APP內(nèi)AIGC視頻日分享量也實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。2025年6月百度APP的MAU達(dá)7.35億，同比增長(zhǎng)5%，2025年二季度期間用戶(hù)平均日均時(shí)長(zhǎng)同比增長(zhǎng)4%，邊際改善的用戶(hù)增長(zhǎng)勢(shì)頭或一定程度印證了用戶(hù)體驗(yàn)的改善。

另外值得關(guān)注的是，在百度WAVE SUMMIT深度學(xué)習(xí)開(kāi)發(fā)者大會(huì)2025上，百度CTO王海峰宣布，百度新一代文心大模型X1.1發(fā)布并實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)技術(shù)突破。 

持續(xù)進(jìn)行AI重構(gòu)

隨著在AI領(lǐng)域不斷積累技術(shù)和創(chuàng)新能力，百度也通過(guò)AI重構(gòu)的方式，重塑業(yè)務(wù)與戰(zhàn)略層面的發(fā)展路徑。

9月11日，在百度AI DAY上，文庫(kù)旗下的百度學(xué)術(shù)宣布在“搜、讀、創(chuàng)、編”進(jìn)行一站式、全流程的AI重構(gòu)，上線(xiàn)AI學(xué)術(shù)搜索、AI文獻(xiàn)總結(jié)、AI閱讀、論文圖譜等數(shù)十項(xiàng)AI新能力，成為行業(yè)首個(gè)一站式AI學(xué)術(shù)平臺(tái)。

據(jù)了解，今年以來(lái)，百度搜索已經(jīng)完成10年來(lái)最大改版，實(shí)現(xiàn)從搜索框、搜索結(jié)果頁(yè)到搜索生態(tài)圈的全鏈路革新，文庫(kù)、網(wǎng)盤(pán)兩大國(guó)民級(jí)產(chǎn)品在AI重構(gòu)下，也已從文檔查閱平臺(tái)、存儲(chǔ)平臺(tái)成為一站式內(nèi)容獲取和創(chuàng)作平臺(tái)及一站式內(nèi)容服務(wù)平臺(tái)。

總體來(lái)看，百度的AI戰(zhàn)略已從初期的模型和工具輸出，轉(zhuǎn)向更深層次的生態(tài)協(xié)同與體系化布局，構(gòu)建AI生態(tài)閉環(huán)。一方面，百度正通過(guò)AI生成內(nèi)容（AIGC）重構(gòu)搜索體驗(yàn)，從傳統(tǒng)的鏈接結(jié)果轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)化、多模態(tài)內(nèi)容，提升用戶(hù)停留時(shí)間和平臺(tái)價(jià)值。另一方面，Agent形態(tài)的廣告內(nèi)容正在成為百度廣告業(yè)務(wù)的新嘗試，未來(lái)有望形成更具互動(dòng)性和轉(zhuǎn)化率的廣告形式。此外，百度推出的MaaS平臺(tái)“千帆”已集成ERNIE系列及主流開(kāi)源模型，為開(kāi)發(fā)者和企業(yè)提供一站式AI服務(wù)，推動(dòng)AI原生應(yīng)用的快速落地。

9月初，全球頂級(jí)增長(zhǎng)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)沙利文聯(lián)合頭豹研究院重磅發(fā)布《2025年中國(guó)AI Agent年度榜單》，百度成為上榜應(yīng)用最多的AI企業(yè)，慧播星數(shù)字人、秒噠、GenFlow、數(shù)字員工等8款智能體產(chǎn)品入選相關(guān)榜單。

有市場(chǎng)人士指出，由于AI搜索改造對(duì)廣告收入的沖擊，百度核心廣告業(yè)務(wù)估值為5倍，顯著低于可比公司均值14.8倍。隨著AI技術(shù)在搜索、云服務(wù)和自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域的深入應(yīng)用，百度的AI業(yè)務(wù)有望成為其估值重估的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

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