國元證券指出，第十一批國家集采政策呈現(xiàn)優(yōu)化趨勢，不再簡單參照最低報價，實行"低價聲明"制度，要求最低報價企業(yè)解釋合理性并承諾不低于成本報價，同時探索引入"首告從寬"機制以打擊圍標(biāo)行為。集采堅持"集采非新藥、新藥不集采"原則，與醫(yī)保目錄談判銜接，排除年采購額小于1億元及高風(fēng)險品種，并強化質(zhì)量監(jiān)管，針對性檢查低價中選藥品。整體來看，集采規(guī)則從品種選擇、報價機制到質(zhì)量監(jiān)督逐步完善，在控費降價的同時兼顧企業(yè)合理利潤和用藥需求。行業(yè)方面，創(chuàng)新藥進入成果兌現(xiàn)階段，研發(fā)進展催化較多，且不受貿(mào)易沖突影響，仍是2025年醫(yī)藥板塊投資主線；同時看好出海領(lǐng)域及集采影響已出清的細分賽道如胰島素、骨科等。醫(yī)藥市場集中度提升加速，并購重組有望成為重要趨勢。

疫苗ETF（159643）跟蹤的是疫苗生科指數(shù)（980015），該指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，從A股市場中選取涉及疫苗研發(fā)、生產(chǎn)與銷售以及生物科技領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，聚焦生物醫(yī)藥行業(yè)中的疫苗及相關(guān)技術(shù)細分領(lǐng)域，以反映該領(lǐng)域上市公司證券的整體表現(xiàn)。

沒有股票賬戶的投資者可關(guān)注國泰國證疫苗與生物科技ETF發(fā)起聯(lián)接A（017185），國泰國證疫苗與生物科技ETF發(fā)起聯(lián)接C（017186）。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請選擇與風(fēng)險等級相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹慎。