每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

2025 年以來，A 股市場先抑后揚，市場風險偏好有所提升。隨著險資設立私募入市等利好的發(fā)布，高毅、景林、高瓴等頂級私募機構(gòu)看好市場積極加倉中國資產(chǎn)。與此同時，私募大佬但斌因投資英偉達等美股公司，上半年上演了V型反轉(zhuǎn)的戲碼，旗下產(chǎn)品凈值強勁反彈；不過，另一位私募大佬林園旗下部分產(chǎn)品卻依舊在谷底掙扎。 

高毅、景林、高瓴積極加倉中國資產(chǎn)！

上半年，在關稅政策等因素沖擊下，美股經(jīng)歷巨幅波動。在此背景下，隨著國內(nèi)險資設立私募入市等利好的發(fā)布，高毅、景林、高瓴等頂級私募機構(gòu)看好市場積極加倉中國資產(chǎn)。據(jù) 5 月上旬美國證監(jiān)會公布的海外機構(gòu)美股持倉數(shù)據(jù)顯示，上述三大私募在一季度均以實際行動看好中國資產(chǎn)，整體加倉中概股，減倉美股科技股等。

例如，高毅海外基金持有 22 只美股，持股市值達 7.65 億美元。具體操作方面，高毅海外基金一季度新進和增持了 6 只中概股，其中加倉華住集團 131.91 萬股，最新持股數(shù)量為 541 萬股，還大舉增持 159 萬股 Boss 直聘股票，使其躍升至第五大持倉。此外，高毅海外基金一季度大幅減倉谷歌、META、微軟等美股科技股，至此其重倉股多為中概股，且加倉動作明顯，凸顯對中國資產(chǎn)的信心。其中拼多多獲增持幅度最大，一季度大幅增持 383.23 萬股，持股數(shù)量環(huán)比增長 140.36%，持有市值高達 7.77 億美元，該公司一季度漲幅為 22.02%。 

景林海外基金在去年四季度已加碼多只中概股，今年一季度再次加碼中概股，前十大持倉中有 8 只為中概股。近日，景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程公開表示，上半年全球市場波動劇烈，但多個穩(wěn)定趨勢仍在持續(xù)強化。國際資本重新回到中國香港這個國際金融中心和投資中國的橋頭堡，疊加大量南下資金的涌入，港股市場已經(jīng)進入了活躍和繁榮的時代。 

景林資產(chǎn)重點看好并布局 “五類生意”：一是大眾娛樂社交平臺，這些企業(yè)正在朝人工智能助手快速迭代；二是具備較強定價權的先進芯片制造商；三是稀缺的金銅資源企業(yè)；四是擁有較強的AI模型和公有云業(yè)務的公司；五是運動、戶外生活方式的品牌集團。 

但斌“押寶英偉達”翻身，林園仍在谷底掙扎

今年美股市場表現(xiàn)跌宕起伏，其中英偉達的市場表現(xiàn)與私募大佬但斌息息相關。英偉達股價曾因中美貿(mào)易摩擦大跌，導致重倉其中的但斌旗下產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅回撤。在今年一季度英偉達出現(xiàn)較大幅度調(diào)整時，但斌逆勢加倉英偉達。據(jù)當時但斌介紹，曾在2月底賣出了70%持倉并清倉杠桿 ETF，僅保留現(xiàn)金和六大科技股各5%倉位。不過，后面因為“怕錯失AI 時代”，又重新追高買入，隨后追高后的短時間內(nèi)出現(xiàn)虧損，但長期堅持到現(xiàn)在已然帶來不錯回報。 

自4月7日以來，美股納斯達克指數(shù)出現(xiàn)強勁反彈，英偉達股價更是表現(xiàn)強勁，期間反彈幅度超60%。6月25日，英偉達股價漲超4%，隨后在6月27日盤中突破 158.71美元的歷史高點。英偉達的新高，讓重倉英偉達的私募大佬但斌旗下產(chǎn)品也出現(xiàn)了強勁反彈。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，但斌管理的代表產(chǎn)品東方港灣馬拉松一號截至6月27日的單位凈值為4.427元，今年以來小幅虧損 1.03%，成立以來的收益為342.7%。從凈值曲線來看，上半年可謂是V型反轉(zhuǎn)。

據(jù)美國證監(jiān)會SEC提供的文件顯示，但斌海外基金Oriental Harbor Investment Fund 2025年一季度末共重倉10只美股標的，持股市值合計 8.68億美元。其中英偉達仍為但斌美股持倉的第一大重倉股，持股市值接近1.5億美元。英偉達股價2025年6月27日創(chuàng)歷史新高，但斌旗下多只產(chǎn)品凈值也隨之出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，其逆襲源于一季度逆勢加倉AI龍頭。但斌在今年4月初就公開喊話“美股目前的這種暴跌走勢，很容易見歷史大底，堅持就是勝利”。

值得注意的是，另一位私募大佬林園旗下部分產(chǎn)品的業(yè)績依舊在谷底苦苦掙扎。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，林園投資旗下有凈值更新的產(chǎn)品中，有5只產(chǎn)品自成立以來呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。例如，成立于2020年7月24日的林園投資130號截至今年6月30日的單位凈值為0.7978元，今年以來虧損5.18%，成立以來虧損20.22%；林園投資173號截至6月30日的單位凈值為 0.7373 元，今年以來虧損6.62%，產(chǎn)品成立以來虧損26.27%。

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