每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

4月12日，國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）。這是繼2004年和2014年之后，國務院針對資本市場出臺的第三個指導性文件，也是指引資本市場走向高質量發(fā)展、實現(xiàn)金融強國的綱領性文件。

新“國九條”明確了未來一段時期資本市場的分階段發(fā)展藍圖，包括：未來五年形成資本市場高質量發(fā)展的總體框架；至2035年，基本形成具有高度適應性、競爭普惠性的資本市場，投資者合法權益得到有效保護；到本世紀中葉，建成與金融強國相匹配的高質量資本市場。

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉。他表示，新“國九條”將全方位重塑資本市場生態(tài)環(huán)境。上市公司的質量和投資價值也將逐步提升，“長錢長投”的政策體系構建完成后，風清氣正的資本市場將吸引更多長期資金包括海外資金入市，進一步增強資本市場的內在穩(wěn)定性。新“國九條”內容全面，體系科學完整，將引領中國資本市場“脫胎換骨”，完成蛻變，走向高質量發(fā)展，慢牛長?？善?。

新一輪改革將全面啟動

NBD：您如何看待此次新“國九條”的出臺？

趙偉：新“國九條”作為綱領性文件的發(fā)布，意味著中國資本市場新一輪全方位、深度改革的全面啟動，隨后通過“1+N”一系列細則的推出，將對中國資本市場產(chǎn)生深刻且深遠的影響。文件主要聚焦在三個領域的監(jiān)管加強：上市公司監(jiān)管、金融機構監(jiān)管、投資交易監(jiān)管等。文件內容涉及到資本市場的方方面面，直指要害，極具針對性與落地性。

除了全面加強監(jiān)管，新“國九條”還指出要進一步全面深化改革開放，完善多層次資本市場體系，堅持主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所錯位發(fā)展等；拓展優(yōu)化資本市場跨境互聯(lián)互通機制，拓展企業(yè)境外上市融資渠道。這些舉措都會成為促進資本市場高質量發(fā)展的合力。

NBD：與前兩次“國九條”相比，新“國九條”有哪些新的特點和側重點？

趙偉：與前兩次“國九條”相比，此次新“國九條”更強調資本市場的政治性、人民性。

政治性方面，主要體現(xiàn)在要堅持和加強黨的領導，確保資本市場始終保持正確的發(fā)展方向；必須牢牢把握高質量發(fā)展的主題，在服務高質量發(fā)展的過程中要處理好“功能性與盈利性的關系”等。

人民性方面，則強調要以人民為中心的價值取向，更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益，這就需要金融機構更加穩(wěn)健的投資經(jīng)營理念，更追求投資收益的穩(wěn)健性，更加注重風險防范。因此，強監(jiān)管、防風險、促高質量發(fā)展即成為新“國九條”的第二個重要特點。

利于解決“牛短熊長”怪象

NBD：在上市公司監(jiān)管方面，新“國九條”有哪些措施？

趙偉：上市公司監(jiān)管中囊括了從上市到退出整個鏈條所有環(huán)節(jié)的改革，包括“嚴把發(fā)行上市準入關”“嚴格上市公司持續(xù)監(jiān)管”“加大退市監(jiān)管力度”。其中，嚴把上市準入關中，明確提到“上市時要披露分紅政策。將上市前突擊清倉式分紅等情形納入發(fā)行上市負面清單”“建立審核回溯問責追責機制……建立中介機構黑名單制度”以及“申報即擔責”等政策對上市企業(yè)、金融機構的約束力會非常直接。

上市之后還要全流程管理，完善減持規(guī)則中“按照實質重于形式的原則堅決防范各類繞道減持”、強化現(xiàn)金分紅監(jiān)管中“對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示”、推動上市公司提升投資價值中“引導上市公司回購股份后依法注銷”等政策，以及“進一步嚴格強制退市標準……暢通多元退市渠道”等政策，可以實現(xiàn)資本市場的良性新陳代謝，提升上市公司整體質量和投資價值。

總而言之，上述措施直指我國股市沉疾，有利于解決中國資本市場上被詬病多年的“牛短熊長”怪象。

NBD：您是如何看待新“國九條”提出全方位增強資本市場內在穩(wěn)定性的呢？

趙偉：新“國九條”指出，建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系。大力發(fā)展權益類公募基金，推動ETF等指數(shù)化投資加快發(fā)展。

因此，市場生態(tài)、業(yè)績考核機制、產(chǎn)品供給優(yōu)化后，保險、社保、養(yǎng)老、企業(yè)年金、銀行理財、信托資金都會積極提升權益投資規(guī)模，成為長期資金的主要來源和資本市場的壓艙石，進一步提升資本市場的內在穩(wěn)定性。