每經(jīng)編輯｜趙云    

8月10日大盤低開后早盤震蕩回落，午后展開反擊，三大指數(shù)集體收漲止住連跌頹勢。其中上證指數(shù)漲0.31%報3254.56點，深證成指漲0.1%報11050.22點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.47%報2239.31點。

量能方面，A股全天成交6952億元，為連續(xù)第四個交易日環(huán)比縮量；北向資金凈賣出近26億元，連續(xù)4日減倉。盤面上，煤炭、交運、石油石化及證券漲幅較好，大消費、TMT有所回調(diào)。

數(shù)據(jù)來源：WIND

煤炭板塊8月10日上漲較好，主要受到國外氣價上漲提振。昨日夜盤歐洲天然氣期貨上漲40%，為2022年3月以來最大漲幅，受此提振，煤炭ETF（515220）上漲2.89%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

消息面上，高盛分析師Samantha Dart表示，澳洲North West Shelf、Wheatstone與Gorgon液化天然氣開發(fā)項目可能發(fā)生罷工，這意味著全球約10%的液化天然氣產(chǎn)能面臨風(fēng)險。若這些項目發(fā)生罷工并影響兩個月的產(chǎn)量，歐洲天然氣供應(yīng)或?qū)⑹站o，并可能導(dǎo)致歐洲天然氣價格在夏季剩余時間內(nèi)達到至少50歐元/兆瓦時，發(fā)電廠因此可能增加煤炭用量并減少天然氣用量。

基本面上，趨勢上看動力煤價6月以來企穩(wěn)回升，主因夏日高溫、電廠日耗上升驅(qū)動。但近期產(chǎn)地動力煤價格出現(xiàn)小幅回調(diào)，主要是港口價格下行，貿(mào)易商觀望增加，導(dǎo)致坑口采購轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商因素影響下市場活躍度下降，煤價也有小幅調(diào)整。而港口方面，由于部分省份受臺風(fēng)天氣影響，日耗繼續(xù)回落，導(dǎo)致需求和煤價有所松動。

上周的情況看，動力煤供需雙弱，但因為港口成本倒掛、調(diào)入量下降等因素，港口供應(yīng)也有收縮，下游化工、冶金等下游采購維持；若之后8月東南沿海區(qū)域新一輪高溫來襲，動力煤價格或還有階段性反彈機會。

焦煤方面，焦炭第四輪提漲快速落地，提價過后焦企盈利好轉(zhuǎn)，開工率有所提升，下游鋼廠河北等地區(qū)開工率回升，對焦煤及焦炭需求及價格有所支撐；加上煤礦安監(jiān)力度依舊，焦煤整體維持供給緊平衡。

焦煤、焦炭基本面較好，若之后新一輪城中村改造及房產(chǎn)政策得到進一步推進與改善，可能也有一定的機會。但短期受鋼價波動調(diào)整、期貨價格走低的影響有所承壓。長期來看，煤價中樞及煤企盈利水平環(huán)比或繼續(xù)下降，但高溫驅(qū)動下能源板塊可能出現(xiàn)階段性行情，若新一輪高溫來襲可適當關(guān)注煤炭ETF（515220）。

交運板塊8月10日也表現(xiàn)亮眼，子板塊上航空板塊領(lǐng)漲，交運ETF（561320）漲1.8%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

暑期出行需求旺盛，暑運首月供需兩旺。民航局數(shù)據(jù)顯示，暑運前三周（7月1日至23日），民航全行業(yè)日均保障航班17190班、運輸旅客208.3萬人次，分別為2019年同期的100.64%和109.16%；其中，國內(nèi)市場方面，日均保障國內(nèi)客運航班14006班、日均完成旅客運輸量196.19萬人次，分別為2019年同期的114.62%和118.47%。

后市看，隨著臺風(fēng)過境、天氣轉(zhuǎn)晴，暑運有望迎來第二波高峰，供需兩旺的趨勢或能延續(xù)。季節(jié)性高峰疊加疫情三年壓制性出游需求，暑運持續(xù)時間有望維持較長，暑運期間國內(nèi)量價有望齊升，繼續(xù)推動航空公司盈利復(fù)蘇。

當前交運板塊調(diào)整后估值不高，中證內(nèi)地運輸主題指數(shù)剔除負值的PE為8.41倍，處于2009年10月28日上市以來歷史分位數(shù)7.81%水平，為歷史較低水平。隨著出行需求不斷修復(fù)，交運行業(yè)供需錯配、盈利修復(fù)，估值存在上行空間，可繼續(xù)關(guān)注交運ETF（561320）。

數(shù)據(jù)來源：WIND

游戲板塊8月10日也迎來了反彈，游戲ETF（516010）上漲0.84%。

自去年下半年起，游戲版號的發(fā)行進入常態(tài)化，每月發(fā)行的數(shù)量都超過80個。近期，已獲版號的上市公司核心儲備游戲陸續(xù)上線，例如8月2日開啟公測的由愷英網(wǎng)絡(luò)和貪玩游戲共同推出的IP手游《全民江湖》、8月3日不刪檔上線的創(chuàng)夢天地自研二次元戰(zhàn)術(shù)競技射擊類PC游戲《卡拉比丘》等等。

開源證券表示，上市公司儲備的核心新游戲陸續(xù)上線，一方面或給相關(guān)公司帶來業(yè)績增量，另一方面也將驅(qū)動游戲行業(yè)收入增速繼續(xù)回升，提振行業(yè)發(fā)展信心。

另外，AIGC技術(shù)和大模型在游戲美術(shù)、創(chuàng)意、玩法設(shè)計等環(huán)節(jié)的應(yīng)用仍在持續(xù)落地，在此前結(jié)束的ChinaJoy上首設(shè)AIGC大會，從技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、資本等多角度詮釋人工智能浪潮下內(nèi)容行業(yè)的范式轉(zhuǎn)變，眾多廠商也以直觀方式展示了人工智能應(yīng)用的階段性成果。

未來游戲行業(yè)通過人工智能有望降本增效，進一步放大基本面彈性空間，并實現(xiàn)游戲玩法的創(chuàng)新。作為人工智能下游應(yīng)用落地較快的方向，游戲ETF（516010）的中長期投資機會值得重視。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹慎。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41534807175