每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月20日發(fā)布研報稱：給予社會服務推薦業(yè)（維持）評級。

板塊表現(xiàn)：本周社服行業(yè)漲跌幅為-2.98%，在所有31個行業(yè)中周漲跌幅排名第30位。其中，各細分板塊漲跌幅分別為：教育（-0.1%），旅游及景區(qū)顧熹閩。

重點公告&事件：文化和旅游部啟動智慧旅游沉浸式體驗新空間培育試點工作。

核心觀點：免稅：行業(yè)整合推進，Q2低基數(shù)+政策催化有望驅(qū)動估值修復。本周中免公告擬出資12.28億參與中出服增資擴股事項，疊加公司入選央企新一輪對標世界一流企業(yè)名單，以及2022年港股IPO后現(xiàn)金儲備進一步增強，后續(xù)進一步的外延擴張值得期待。短期免稅業(yè)基本面受Q1備貨不足+3月淡季較為平淡，但是進入Q2后低基數(shù)+市內(nèi)免稅政策有望落地均對估值構(gòu)成催化。推薦龍頭中國中免，海南機場，建議關注王府井、海汽集團（海旅免稅）、海南發(fā)展（海發(fā)控）、上海機場、白云機場、百聯(lián)股份。會展：米奧印尼展會大獲成功，景氣提升+外延。米奧會展于印尼成功舉辦中國（印尼）貿(mào)易博覽會，展位全面售罄驗證我們此前推薦邏輯。我們預計受益疫情期間累計的需求釋放+政策支持，國內(nèi)外展+內(nèi)展覽業(yè)今年景氣有望持續(xù)提升，重點推薦海外自辦展龍頭米奧會展，建議關注蘭生股份。旅游：重申澳門博彩板塊推薦邏輯，國內(nèi)游建議關注天目湖、大豐實業(yè)。當前澳門博彩業(yè)類似2016-2018年情景，景氣提升+結(jié)構(gòu)改善有望推動板塊迎接戴維斯雙擊，短期回調(diào)受淡季+美聯(lián)儲加息節(jié)奏影響，建議關注美高梅中國、金沙中國、銀河娛樂。此外看好國內(nèi)游Q2表現(xiàn)，建議關注天目湖（增量項目釋放成長性，實控人變更帶來資源整合預期）、大豐實業(yè)（國內(nèi)文體旅裝備龍頭，轉(zhuǎn)型中的“小宋城”）。酒店：商旅復蘇加速推動經(jīng)營數(shù)據(jù)超預期，重點關注加盟商后續(xù)開店信心。節(jié)后商務出行快速回升驅(qū)動酒店經(jīng)營數(shù)據(jù)超預期復蘇，未來需重點關注加盟商開店信心。中長期看，國內(nèi)酒店行業(yè)中長期的供需、競爭格局均較為清晰，頭部酒店集團受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴張+中高端升級，仍是疫后行業(yè)復蘇最大受益者，推薦錦江酒店、首旅酒店、華住集團-S、君亭酒店。餐飲：經(jīng)營數(shù)據(jù)穩(wěn)步修復，預期穩(wěn)定后關注開店和新品牌孵化進展。2月上市餐企經(jīng)營恢復良好，奈雪/海倫司等已恢復營業(yè)門店同比均超2019年。此外，伴隨多個餐飲品牌開放加盟/類加盟機制，我們認為未來2-3年或?qū)⑹菑妱菽芷放崎_店提速的最佳階段，推薦強品牌勢能餐企九毛九、海倫司、奈雪的茶。

風險提示：疫情二次傳播風險；宏觀經(jīng)濟下行風險；行業(yè)競爭格局惡化風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——奇招，原本賣烤串的，硬是靠賣烤爐活下來了！餐飲疫后復蘇，然而…

(記者 尹華祿)

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