每經記者｜劉明濤    每經編輯｜葉峰    

近日，美國總統拜登簽署一項行政令，啟動國家生物技術和生物制造倡議，以降低美國對國外的依賴。受此影響，CXO板塊大幅調整，這也讓CXO成為9月下旬市場關注的主要板塊。

就國內CXO、原料藥、上游核心材料參與全球（特別是美國）供應鏈而言，國內中低端定位的供應鏈和美國構建以"高薪崗位"為主的供應鏈不同，作為專業(yè)分工的產物，我國CXO/醫(yī)藥先進制造更多還是小分子業(yè)務為主，大分子依然是規(guī)?；卣钩跗?，而在新技術（mRNA等）方面的供應鏈，國內的參與程度還普遍較低。

而針對CXO訂單回流擔憂，浙商證券分析認為，首先，全球產業(yè)鏈分工大趨勢下，醫(yī)藥CXO作為促進全球科技創(chuàng)新的專業(yè)化分工的產物，不同于原材料卡脖子屬性，更是促進創(chuàng)新迭代的重要環(huán)節(jié)。其次，國內醫(yī)藥CXO仍處于"賣人工"到"賣產能"的升級的初期，聚焦全球醫(yī)藥創(chuàng)新中低端分工（小分子及中低端RSM到API業(yè)務）中，和生物技術為動力的供應鏈安全并不矛盾。

考慮到醫(yī)藥CXO本身在醫(yī)藥板塊的成長稀缺性，這種稀缺性來自國內需求的多層次性、供給的稀缺性等長期景氣邏輯，疊加估值仍處于歷史底部，因此，該券商持續(xù)看好CXO板塊的投資機會，建議關注CXO及其醫(yī)藥先進制造市場錯殺機會。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、藥石科技

公司成立至今一直專注于創(chuàng)新型分子砌塊業(yè)務，取得了較好行業(yè)口碑和技術優(yōu)勢。近年來公司逐步由實驗室級別分子砌塊業(yè)務逐步向藥物分子砌塊、下游關鍵中間體、原料藥乃至制劑業(yè)務延伸。受益于國內外藥物研發(fā)投入的持續(xù)增加，國內優(yōu)質企業(yè)有望憑借技術、成本和快速響應優(yōu)勢，在外購和外包生產中取得更大的市場份額。--西部證券

2、藥明康德

藥明康德作為全球CXO龍頭，以國際化的布局賦能全體行業(yè)，已深度嵌入全球化供應鏈；拜登政府所簽署的行政命令，旨在促進發(fā)展美國本土生物制造業(yè)競爭力，從整體投入力度來看，對全球生物醫(yī)藥產業(yè)鏈高度分工的格局影響有限。上海突發(fā)奧密克戎疫情后，公司及時、高效地執(zhí)行了業(yè)務連續(xù)性計劃，并發(fā)揮了全球布局、全產業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢，各個地區(qū)聯動，共同保障業(yè)務連續(xù)性，公司未來高成長可期。--中信證券

3、泰格醫(yī)藥

公司是國內創(chuàng)新藥臨床CRO龍頭，國內市占率第一；今年二季度在多地受到疫情干擾的情況下，依然交出了營收快速增長的答卷；臨床CRO多模塊業(yè)務同步發(fā)展，國際化加速推進中；整體訂單需求快速增長，未來2-3年收入增長確定性強；加上良好的資本運作能力，有望進一步打開國際化成長空間。--中信證券

4、美迪西

公司充分利用藥物發(fā)現、藥學服務及臨床前研究等各類業(yè)務協同效應以及綜合服務優(yōu)勢，憑借一體化的綜合服務能力，全面滿足客戶不同需求，近年來主營業(yè)務持續(xù)保持快速增長。同時，公司持續(xù)加大創(chuàng)新投入，在ADC、Protac及核酸藥物等生物醫(yī)藥最前沿的技術領域，搭建系列平臺，公司在新技術上達成多項戰(zhàn)略合作并戰(zhàn)略布局CDMO業(yè)務，有望為公司業(yè)績增長貢獻新動能。--開源證券

封面圖片來源：攝圖網_500471022