每經(jīng)記者｜朱萬平    每經(jīng)編輯｜文多    

在恒大、富力、融創(chuàng)等多位重要的客戶出現(xiàn)債務(wù)違約后，瓷磚、衛(wèi)浴生產(chǎn)商——帝歐家居（SZ002798，股價(jià)9.40元，市值36.37億元）不僅面臨業(yè)績(jī)大跌、巨額應(yīng)收款項(xiàng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，公司股價(jià)持續(xù)下跌也帶來了實(shí)控人質(zhì)押高企的風(fēng)險(xiǎn)。

6月20日晚間，帝歐家居發(fā)布公告稱，公司于當(dāng)日收到公司控股股東、實(shí)控人陳偉、吳志雄的通知，獲悉陳偉、吳志雄于20日分別與黃卿仕及銀河證券簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬合計(jì)轉(zhuǎn)讓1069萬股，占公司總股本比例為2.76%，套現(xiàn)6949萬元以償還他們?cè)阢y河證券的部分質(zhì)押融資，降低股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

目前，帝歐家居實(shí)控人劉進(jìn)、陳偉和吳志雄的質(zhì)押比例較高。根據(jù)公司公告披露，截至6月8日，劉進(jìn)、陳偉和吳志雄分別質(zhì)押了手中約89.9%、57.88%和82.03%的股權(quán)。在高比例質(zhì)押的同時(shí)，最近兩年帝歐家居的股價(jià)持續(xù)下跌，且跌幅較大。

兩位實(shí)控人折價(jià)減持 用于償還質(zhì)押融資

帝歐家居披露的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》顯示，陳偉和吳志雄分別擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向黃卿仕轉(zhuǎn)讓其持有的公司330萬股和739萬股的股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格均為6.5元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款分別約為2145萬元和4804萬元。這些錢計(jì)劃用于償還陳偉、吳志雄在銀河證券部分質(zhì)押融資。

值得一提的是，陳偉和吳志雄轉(zhuǎn)讓的價(jià)格6.5元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日前一交易日標(biāo)的股份收盤價(jià)格的71.12%，即折價(jià)近30%。不過，這一價(jià)格相較于6月20日的收盤價(jià)10.05元/股，“打折”約35%。或受實(shí)控人較大折扣減持等因素影響，6月21日，帝歐家居股價(jià)下跌約6.47%，跌幅較大。

對(duì)于陳偉和吳志雄以較高折扣轉(zhuǎn)讓所持約2.76%的股權(quán)，6月21日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電帝歐家居，相關(guān)人士表示，“協(xié)議轉(zhuǎn)讓是股東個(gè)人間協(xié)商的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，跟二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格肯定是有一定折價(jià)的”。

黃卿仕接盤陳偉和吳志雄上述股權(quán)后，是否有鎖定期？對(duì)此，相關(guān)帝歐家居人士表示，肯定是有一些相應(yīng)限制性條款的，此次轉(zhuǎn)讓也是在監(jiān)管所定的減持規(guī)則和相關(guān)框架內(nèi)進(jìn)行的。“通常（接盤方）是有半年左右的鎖定期限。”

此次陳偉和吳志雄之所以較大折扣轉(zhuǎn)讓股權(quán)，實(shí)際上是為了降低質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，其減持后所得的資金，絕大部分將用于償還他們?cè)阢y河證券的質(zhì)押融資。目前，陳偉和吳志雄的質(zhì)押比例較高。

帝歐家居披露，截至6月8日，公司實(shí)控人劉進(jìn)、陳偉和吳志雄分別質(zhì)押了手中約89.9%、57.88%和82.03%的股權(quán)。高比例質(zhì)押的同時(shí)，帝歐家居的股價(jià)從2020年7月時(shí)的44.73元/股，下跌至目前9.39元/股，累計(jì)跌幅接近80%。

Wind資訊顯示，劉進(jìn)、陳偉和吳志雄三人的加權(quán)平均質(zhì)押日股價(jià)分別為16.87元、12.83元和14.66元。而截至6月21日收盤，帝歐家居的股價(jià)為9.4元，相較于平均質(zhì)押時(shí)的股價(jià)，跌幅較大。

應(yīng)收款項(xiàng)超33億 帝歐家居如何應(yīng)對(duì)

在帝歐家居股價(jià)持續(xù)下跌的背后，是公司經(jīng)營(yíng)的惡化。2021年帝歐家居的營(yíng)收約61.47億元，同比增長(zhǎng)9.05%，但歸母凈利潤(rùn)只有6911.6萬元，同比下滑87.8%；而今年一季度，帝歐家居營(yíng)收為7.65億元，同比下滑33.99%，虧損約9085.07萬元。

對(duì)今年一季度由盈轉(zhuǎn)虧，上述帝歐家居相關(guān)人士解釋稱，一方面是上游原材料漲價(jià)，尤其是能源等大宗商品漲價(jià)，使得公司毛利率減少；另一方面，公司下游房地產(chǎn)市場(chǎng)不景氣，疫情使得房地產(chǎn)銷售沒有回暖等因素影響所致。

帝歐家居面對(duì)不僅是上游漲價(jià)、下游不景氣的局面。過去幾年，帝歐家居做了不少大B端業(yè)務(wù)，客戶主要為大型房地產(chǎn)企業(yè)，其中不乏恒大、融創(chuàng)、富力等已出現(xiàn)債務(wù)違約的客戶。而截至今年3月末，帝歐家居應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)總額超33.76億元。相比之下，同期公司凈資產(chǎn)也才44.49億元。

在上述超過33億元的應(yīng)收款項(xiàng)中，公司對(duì)恒大、融創(chuàng)、富力等還有多少欠賬尚未收回？對(duì)此，上述帝歐家居人士稱不便透露。不過其同時(shí)坦言，公司已將應(yīng)收賬款管理作為集團(tuán)的核心工作來抓，還專門成立了風(fēng)險(xiǎn)控制小組，進(jìn)行專項(xiàng)管理工作。

在今年5月的投資者交流會(huì)上，便有人問及對(duì)融創(chuàng)的應(yīng)收款問題。彼時(shí)，帝歐家居財(cái)務(wù)總監(jiān)蔡軍稱，公司作為行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)之一，與融創(chuàng)在內(nèi)的多數(shù)下游頭部開發(fā)商企業(yè)開展業(yè)務(wù)；針對(duì)融創(chuàng)近期債券展期風(fēng)險(xiǎn)，公司在去年對(duì)融創(chuàng)應(yīng)收款采取了計(jì)提措施，加強(qiáng)了與融創(chuàng)開展業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

只是，公司這些計(jì)提是否充分呢？

針對(duì)上述問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過微信聯(lián)系了帝歐家居相關(guān)人士，但截至發(fā)稿未獲得回應(yīng)。

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