虎年開年第一個交易周，A股市場表現(xiàn)依舊不如人意，上證指數(shù)雖然反彈4天、下跌1天，但創(chuàng)業(yè)板卻在新能源和醫(yī)藥兩大板塊的多次“混合雙打”下，接連受挫。尤其是上周五的盤面，更有一種節(jié)前重現(xiàn)的感覺，兩市超4000只個股下跌。

上周末，國內(nèi)消息不少，無關(guān)利空。然而，海外市場卻陰云密布，疫情沒結(jié)束，海外通脹壓力又現(xiàn)，地緣局勢的走向也撲朔迷離。該如何看待這些消息，又該如何應對眼前的市場呢？牛博士與達哥就大家關(guān)心的話題展開了討論。

牛博士：達哥，您好，滬指上周反彈4天，下跌1天，但很多投資者大呼“受不了”，因為創(chuàng)業(yè)板綠了4天，僅紅了1天，該怎么應對這種割裂的情況呢？

道達：是啊，現(xiàn)在機構(gòu)的日子也不好過。近期一些基金跌到了止損線，上周五還曝出某私募大佬旗下超50只產(chǎn)品跌破預警線，6只產(chǎn)品面臨“清盤”。

上周，單看上證指數(shù)的表現(xiàn)尚可，但從整個盤面來看，仍然可以感覺到市場的整體氛圍很弱。當下的市場風格以防御為主，低估值、穩(wěn)增長、過去兩年滯漲的品種，聯(lián)動比較明顯，而一些機構(gòu)重倉的高估值、高漲幅的品種，還未有見底的跡象，仍需要觀察。

上周五出現(xiàn)超4000只個股下跌的情況，可能有朋友又質(zhì)疑反彈的行情了。按照我對行情的總結(jié)，只要上證指數(shù)能夠守住3430點上方，調(diào)整反而可能是買點，震蕩之后可能繼續(xù)上攻。

上周指數(shù)守住了支撐，留下了懸念，成與不成，本周前幾個交易即可見分曉。如果破了支撐位，指數(shù)馬上會連續(xù)重挫的幾率小，大概率會維持震蕩一段時間，之后可能才會見底。

在指數(shù)見底未明確疊加市場氛圍弱的情況下，控制倉位就顯得很重要。對于自己看好的品種，可以先小倉位嘗試，等到盈利之后再按照方法加倉。切勿貿(mào)然大干快上，把自己的預期打得太滿。

如今割裂的市場狀況，其實是很有借鑒意義的。我總結(jié)了前幾輪大盤調(diào)整時各個板塊的情況，主要是兩種思路：一種是以橫盤箱體震蕩來對抗下跌，一種是調(diào)整時間早于大盤，見底時間早于大盤。前一種思路諸如2021年2~3月的鋰電池，指數(shù)調(diào)整，鋰電池也在調(diào)整，但這種調(diào)整是橫向展開的，之后市場走好，鋰電池成為最強板塊。與鋰電池類似的還有2021年7~8月的強周期，在市場氛圍好轉(zhuǎn)后，走出一波讓人瞠目結(jié)舌的趨勢行情。另一種思路，以數(shù)字貨幣為例，其調(diào)整時間和幅度明顯早于大盤，2021年2月大盤見頂?shù)臅r候，正是數(shù)字貨幣板塊指數(shù)見底的時候。這種和指數(shù)不一樣的板塊，明顯有自己的節(jié)奏，也很容易走出獨立性。建筑裝飾等板塊也類似。

牛博士：2月11日，國家藥監(jiān)局附條件批準輝瑞公司新冠病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝（即Paxlovid）進口注冊。僅用了50天就批準，超出預期。如何看待這個消息？

道達：短期確實對國內(nèi)相關(guān)新冠口服藥和疫苗企業(yè)造成利空影響，不過中長期來說，我們應該也必須要有自己的新冠口服藥，也肯定還會繼續(xù)加強研究自主創(chuàng)新藥的進程。因此，國內(nèi)新冠口服藥的邏輯不變。

從更廣的視角來看，新冠口服藥的到來，對全球經(jīng)濟以及受疫情嚴重拖累的行業(yè)來說都是利好。之前，A股的旅游、餐飲、航空、免稅等板塊都在博弈疫情結(jié)束，資金搶跑進場，有利好刺激，可能還會繼續(xù)賺錢效應。

牛博士：上周末，讓股民擔心的主要是海外消息，美股上周五又上演尾盤閃崩，納指大跌近3%，原因是受地緣局勢和加息預期影響，有朋友很困惑，不知如何是好。

道達：地緣局勢和美股屬于老生常談，尤其是地緣局勢，超出了我們普通人的范圍。沒有動手，就是“虛擬國際危機”，打電話、打輿論、打心理戰(zhàn)，咱們就不多說了，即使沒有地緣局勢，就美國通脹這檔子事，都夠美股喝一壺了；再加上地緣局勢，美股可能夠嗆。

海外市場不好，或多或少都會對A股造成壓力，因為在一個普遍下跌的全球金融市場中，A股想要獨立走強是比較困難的。與其關(guān)注各種海外突發(fā)消息，不如以不變應萬變，關(guān)注國內(nèi)市場的情況。眼下市場給我們的感覺就是比較弱，只要控制好倉位，其實不必過于憂慮海外的情況。

眼下，我們主攻的方向就是防御類板塊。防御類板塊本身就有抗風險的意味，在控制好倉位的前提下，能夠抵御不確定性。

（張道達）

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