每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜吳永久    

大宗交易市場上，3月共發(fā)生2466筆大宗交易，成交股數(shù)為41.76億股，成交金額648.55億元。其中269筆溢價成交，580筆平價成交，1617筆折價成交。溢價成交占比為10.91%。

中國平安出現(xiàn)四筆溢價率超10%的大宗交易

3月出現(xiàn)溢價交易的個股中，有44筆交易溢價率超過10%。其中有4筆溢價率超過20%，均為創(chuàng)業(yè)板公司。

溢價率最高的是ST樂凱。3月10日，ST樂凱大宗交易平臺出現(xiàn)一筆成交，成交量30萬股，成交金額279.60萬元，大宗交易成交價為9.32元/股，溢價率達(dá)到23.61%。該筆交易的買方營業(yè)部為天風(fēng)證券武漢歡樂大道證券營業(yè)部，賣方營業(yè)部為中金公司武漢中南路證券營業(yè)部。

ST樂凱去年9月被實施其他風(fēng)險警示，即戴上ST帽子。其戴帽原因為因“熱敏磁票生產(chǎn)線”停止生產(chǎn)，導(dǎo)致公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴(yán)重影響且預(yù)計在三個月以內(nèi)不能恢復(fù)正常。截至2019年12月31日，熱敏磁票銷售收入占公司營業(yè)收入的比例為70.59%，是公司最主要的產(chǎn)品。

ST樂凱為擺脫困境，向樂凱集團(tuán)、樂凱膠片以現(xiàn)金方式購買其合計持有的樂凱化學(xué)71.0355%股權(quán)。2020年12月，公司收購樂凱化學(xué)股權(quán)事宜完成相關(guān)股權(quán)的交割及工商登記變更手續(xù)，導(dǎo)致公司合并報表范圍發(fā)生變化。但是ST樂凱同時指出，公司2020年度合并報表的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)尚需年審會計機構(gòu)進(jìn)行審計，并購標(biāo)的樂凱化學(xué)相關(guān)營業(yè)收入存在被認(rèn)定為應(yīng)扣除的營業(yè)收入的可能性。扣除樂凱化學(xué)相關(guān)營業(yè)收入后，公司將存在2020年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元的情形，公司股票存在被實施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險。

ST樂凱這種基本面有不確定性、但出現(xiàn)高溢價大宗交易的情況時有發(fā)生。如2月宜華健康也出現(xiàn)過兩筆溢價率超過20%的大宗交易。這類個股一般而言二級市場表現(xiàn)不佳，可能會被動推高溢價率。ST樂凱今年以來跌幅為16.29%，不過近期有所企穩(wěn)，3月甚至出現(xiàn)一波小反彈。

其他溢價率較高的交易中，中國平安較為引人注目。3月，中國平安一共發(fā)生了4筆溢價超過10%的大宗交易。

3月9日，中國平安大宗交易平臺出現(xiàn)一筆成交，成交量18萬股，成交金額1674萬元，大宗交易成交價為93元/股，相對當(dāng)日收盤價溢價10.65%。該筆交易的買方營業(yè)部為申萬宏源寧波分公司，賣方營業(yè)部為中國中金財富證券寧波江東北路證券營業(yè)部。

3月12日，中國平安大宗交易平臺共發(fā)生3筆成交，合計成交量43.14萬股，成交金額3797.71萬元。其中溢價率最高達(dá)到11.03%。該筆成交量6.67萬股，成交金額633.58萬元，大宗交易成交價為94.99元/股，買賣雙方均為中國銀河佛山順德大良證券營業(yè)部。

3月15日，中國平安又出現(xiàn)2筆溢價率超過10%的大宗交易。第1筆大宗交易成交價格為94.10元，溢價率為10.56%。買賣雙方均為中國銀河佛山順德大良證券營業(yè)部。 第2筆大宗交易成交價格為94.00元，溢價率為10.45%。買方為申萬宏源寧波分公司，賣方為中國中金財富寧波江東北路證券營業(yè)部。

中國平安已公布2020年年報。2020年公司實現(xiàn)歸母凈利潤1431億元，同比下降4.2%；歸母凈資產(chǎn)為7626億元，較去年初增長13.3%。內(nèi)含價值為13281億元，較去年初增長10.6%，其中壽險及健康險較去年初增長8.9%?？偼顿Y收益率和凈投資收益率分別為6.2%和5.1%。

從分析師觀點來看，大部分分析師對平安2020年財報解讀均從業(yè)績見底角度切入。如申萬宏源指出，無需過度解讀公司差強人意的2020年年報，預(yù)計2021年一季度公司NBV增速超15%，2021年逐步收獲壽險改革成效業(yè)績反轉(zhuǎn)可期。

總之，投資者不能以單筆發(fā)生高溢價大宗交易就對該公司青睞有加，而是應(yīng)該長期觀察。單筆大宗交易中，不乏出現(xiàn)因雙方事先協(xié)議約定價格、當(dāng)天二級市場卻出現(xiàn)大幅下跌從而被動推高溢價率的情況。單筆大宗交易超高溢價接盤可能造成接盤方大幅被套。但對一些藍(lán)籌品種，大宗交易者動向可視為關(guān)注基本面之外的有益參考。

3月機構(gòu)參與了442筆大宗交易接盤

值得一提的是，機構(gòu)專用席位對大宗交易的參與度往往比營業(yè)部席位更吸引市場目光。Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，3月機構(gòu)席位參與了442筆大宗交易的接盤。其中對石頭科技的接盤最值得一提。

Wind金融終端顯示，石頭科技3月一共發(fā)生了多達(dá)62筆大宗交易。賣方包括中泰證券北京朝外大街營業(yè)部、中信證券北京復(fù)外大街營業(yè)部、中金公司上海分公司等。買方有31筆為機構(gòu)專用席位接盤，合計成交7.29億元。

石頭科技作為兩市第二高價股，自然大宗交易惹人注目。不過，密集大宗交易也在市場預(yù)料之中。在首發(fā)限售股上市流通后，2月23日，石頭科技發(fā)布股東及董監(jiān)高減持股份計劃公告。3月27日、3月31日、4月1日，石頭科技又連續(xù)發(fā)布相關(guān)的股東及董監(jiān)高減持進(jìn)展公告。

如3月31日石頭科技發(fā)布公告稱，公司持股5%以上股東Shunwei Ventures III Limited(順為)于2021年3月16日至2021年3月29日期間減持公司股份約25萬股，減持價格954.86元/股至1177元/股，減持股份占公司總股份的0.38%。此外，公司董事萬云鵬先生通過集中競價及大宗交易的方式累計減持公司股份9.35萬股，占公司總股本的0.14%；監(jiān)事張志淳先生通過大宗交易的方式累計減持公司股份9.29萬股，占公司總股本的0.14%。

石頭科技無可爭議是去年以來大牛股，即使目前價格超過千元，仍有不少分析師對其未來表示看好。機構(gòu)利用董監(jiān)高減持機會，在大宗交易市場獲取籌碼更有利于減少交易的摩擦成本，也容易在協(xié)議過程中獲得折價帶來的一定安全墊。

開源證券指出，根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，2021年1~2月，石頭科技在天貓、淘寶渠道實現(xiàn)銷售額7767.57萬元，同比增長92.16%。根據(jù)JungleScout數(shù)據(jù)，2021年1~2月，公司在亞馬遜美國實現(xiàn)GMV約1033.88萬美元，同比增長71%?？紤]到2020年同期疫情對產(chǎn)能影響帶來的低基數(shù)，預(yù)計2021Q1公司收入端將繼續(xù)保持高速增長，考慮2020年Q1低利潤率的米家品牌占比影響，預(yù)計2021年一季度利潤增速將高于收入增速。

開源證券同時指出，據(jù)2月23日減持公告頂格披露的預(yù)減持量計算，過去三周大宗交易成交量已達(dá)12.43%，且折價幅度低，預(yù)計減持影響將逐步減弱。繼續(xù)給予石頭科技“買入” 評級。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)