德意志銀行最近有一個驚人的發(fā)現：今年前6個月，美國股市的資金流出規(guī)模從未如此之高。 年初至今，美股資金流出量達到1320億美元。如果再算上那個暴跌的12月，則累計規(guī)模高達2370億美元！ 在這背后，基金們出現了新的動向。由高田正彥（MasanariTakada）領導的野村證券量化團隊在最新報告中表示，多空對沖基金從觀望轉向了拋售周期股（主要是科技類股票）、買入防御性股票。 這表明，多空對沖基金再次轉向了防守型投資策略。 好在，目前這種拋售看起來并沒有達到能觸發(fā)過度波動性沖擊波的程度。與今年2月和去年10月相比，多空對沖策略基金當前這波拋售的力度還算是比較小的。 然而，野村又警告稱，風險在于：相對溫和的拋售可能在未來幾天加劇。 他們給出的理由是，追隨趨勢的CTA基金和風險平價基金現在開始加入拋售陣營。野村證券稱，CTA基金已經開始做空羅素2000指數期貨了，看起來，他們轉為賣出標普500指數期貨只是個時間問題。 更糟的是，投機者現在正在以美國經濟衰退為前提進行交易，野村看到了波動性進一步上升的風險。而最新的ISM制造業(yè)數據遠低于預期，處于多年來的新低，這只會進一步推動美國股市走向熊市。 一旦這種情況真的發(fā)生，野村證券提醒，需要高度關注CTA基金在轉為賣出標普500指數之后，是否會將其凈空倉維持7個交易日以上。若這類基金在較長時間內維持空倉，可能意味著那將不僅僅是技術性拋售，而是市場參與者已經達成美國經濟正走向衰退的共識了。 情況并不僅僅局限在美國股市。事實上，隨著市場對全球經濟狀況的看法越來越謹慎，投資者似乎在針對美聯儲可能采取的預防性降息而做準備措施。 野村指出，CTA對于亞洲股市的影響已經出現了，其做空令香港恒生指數、韓國KOSPI200期貨和臺灣股指期貨全線跌至去年1月水平。 華爾街見聞祁月（封面圖自攝圖網）