每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

被沽空后連創(chuàng)新高

有的沽空機(jī)構(gòu)針對(duì)一家公司進(jìn)行做空，有的沽空機(jī)構(gòu)甚至針對(duì)一個(gè)群體進(jìn)行集體做空。這家沽空機(jī)構(gòu)就是此次沽空長(zhǎng)和的主角GMT。

GMT在去年6月份發(fā)表了一份針對(duì)中國(guó)多家體育品牌的沽空?qǐng)?bào)告稱(chēng)，“自2005年以來(lái)上市的16家中國(guó)體育用品公司中，有9家被證實(shí)是騙子公司；其他7家公司中，包括安踏(02020，HK)、特步(01368，HK)和361度(01361，HK)等公司，與已經(jīng)被證實(shí)是騙子的公司存在諸多相同特征。GMT建議賣(mài)出或回避這些公司。”

作為中國(guó)體育服飾品牌的龍頭，該份沽空?qǐng)?bào)告對(duì)安踏的影響是顯而易見(jiàn)的。

在被沽空?qǐng)?bào)告做空后，安踏的確在4個(gè)月時(shí)間里累計(jì)下跌了35%左右。不過(guò)隨后，安踏開(kāi)始反彈并超過(guò)了被沽空前的股價(jià)，甚至不斷創(chuàng)出新高并達(dá)到了歷史高位59.4港元。

因沽空?qǐng)?bào)告而被處罰

對(duì)于沽空機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，對(duì)一個(gè)上市公司進(jìn)行沽空仍然不能是肆無(wú)忌憚的，還是會(huì)受到監(jiān)管。

早在2012年，美國(guó)的沽空機(jī)構(gòu)香櫞（Citron Research）發(fā)布了一篇針對(duì)恒大的沽空?qǐng)?bào)告，而恒大的股價(jià)也因此出現(xiàn)急挫。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，沽空機(jī)構(gòu)的獲利方式在沽空恒大上得到了顯著的表現(xiàn)。因?yàn)橄愀郾O(jiān)管機(jī)構(gòu)指出，香櫞的主管Andrew Left在發(fā)布針對(duì)恒大的沽空?qǐng)?bào)告前不久，沽空了410萬(wàn)股恒大的股份然后購(gòu)回，并因此獲利280萬(wàn)港元，實(shí)際賺取了約160萬(wàn)港元的利潤(rùn)。

隨后，香港有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)裁定Left所發(fā)表的研究報(bào)告內(nèi)有關(guān)恒大無(wú)力償債及作出會(huì)計(jì)方面的欺詐行為，屬于虛假或具有誤導(dǎo)性，并有可能會(huì)引起一般投資者的恐慌。而由于上述理由，Andrew Left不得在香港買(mǎi)賣(mài)證券，為期五年。

記者手記

港股市場(chǎng)是一個(gè)相對(duì)成熟的資本市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)中匯集了來(lái)自全球的公司、投資者以及資金。由于悠久的歷史，港股市場(chǎng)上存在很多讓人眼花繚亂的投資工具，多空雙方在這里進(jìn)行著激烈的角逐。正是由于上述特點(diǎn)，在港股市場(chǎng)上出現(xiàn)看多的報(bào)告、沽空的報(bào)告也就變得家常便飯。

對(duì)于有嚴(yán)重問(wèn)題的公司，沽空機(jī)構(gòu)的存在就像是啄木鳥(niǎo)，把像害蟲(chóng)一樣的騙子公司揪出來(lái)，有利于整棵樹(shù)甚至整片森林的健康。

而對(duì)于沒(méi)有問(wèn)題的公司或者有些許瑕疵的公司，沽空機(jī)構(gòu)用夸大的言辭去刊發(fā)沽空?qǐng)?bào)告，就可能對(duì)其大小股東造成額外的傷害。

不過(guò)，對(duì)于真正有實(shí)力的公司，即便是面對(duì)沽空?qǐng)?bào)告，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看也不太會(huì)受到影響。

只要恪守客觀公正的態(tài)度，加上毫無(wú)爭(zhēng)議的證據(jù)及推理，相信沽空機(jī)構(gòu)對(duì)港股市場(chǎng)的自我凈化功能會(huì)給予有益的幫助。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者據(jù)公開(kāi)資料不完全統(tǒng)計(jì)