時隔不到兩周，中國互聯(lián)網(wǎng)券商出海上市第二股就來了！ 大洋彼岸剛剛傳來消息，背靠小米的老虎證券已登陸美國納斯達克，IPO每股定價8美元。據(jù)悉，老虎證券此次最大募資額將達到1.27億美元。 值得留意的是，其最大的競爭對手富途證券，上市后股價表現(xiàn)驚人。兩周前已經(jīng)率先在納斯達克“試水”——婦女節(jié)當日，富途證券登陸納斯達克，開盤后即大漲23%。截至3月19日收盤，富途證券收報18.3美元，較發(fā)行價12美元已大漲52.5%。 雖然二者上市時間相隔不到兩周，但老虎證券和富途證券的業(yè)務和收入來源極其相似——主要做美股和港股，交易傭金及手續(xù)費收入均在總收入中占絕大部分。 如今，比富途晚“出生”兩周的老虎證券，能否實現(xiàn)“長江后浪推前浪”呢？ 圖片來源：攝圖網(wǎng) 老虎證券剛剛登陸納斯達克 3月20日消息，老虎證券已將首次公開募股（IPO）發(fā)行價定為8美元，并于北京時間今晚在納斯達克正式上市。 其中，與富途證券背靠騰訊類似，老虎證券背后亦有“靠山”——小米持有它14.1%的股份。此外美國最大的互聯(lián)網(wǎng)券商盈透證券占股7.7%。 老虎證券此前更新招股書公布定價區(qū)間為每股5美元至7美元。據(jù)悉，在上周展開的全球路演中，其IPO認購已超募十幾倍。在國際長線基金長線的支持下，老虎證券可將發(fā)行上限提升20%至8.4美元/ADS。最終，公司將發(fā)行價定為8美元。 按照發(fā)行1300萬股美國存托股票（ADS）計算，并加上向現(xiàn)有股東盈透證券同時私募配售的700萬美元的ADS,老虎證券募集資金總額將提升至1.11億美元。另外，根據(jù)公司此前向美國證券交易委員會（SEC）提交的招股說明書修正文件顯示，加上承銷商可能執(zhí)行的195萬股超額配售部分，老虎證券最大募資額將達到1.27億美元。 2018年，老虎證券總營收持續(xù)增長，全年共實現(xiàn)總營收3356萬美元，同比增長98%；在2016與2017年，老虎證券總營收分別為547.6萬美元、1694.9萬美元。而2018年，公司基于非美國通用會計準則(Non-GAAP)的年凈虧損為1008.9萬美元，較2017年虧損擴大33%。 老虎證券的早期投資人李劍威日前表示，在美股上市對于老虎證券而言是一個非常關鍵的里程碑。金融本身是一個特別的“生意”，最關鍵就是信用。登陸美股市場對于老虎證券來說，無疑是一個非常關鍵的“背書”。這個“背書”，他相信將成為吸引用戶方面的一個重要要素。 競爭對手富途兩周前已赴美“試水” 值得一提的是，背靠“騰訊系”、比老虎證券早兩周在納斯達克“出生”的富途證券，其股價在上市后表現(xiàn)相當驚人，最新股價較發(fā)行價已大漲逾5成。此外，在最近一周的美股中概股中，富途證券漲幅位居前三。 如今，富途在首個交易的盛況亦歷歷在目：日盤中漲幅一度擴大至40%以上。截至當日，報15.32美元，較IPO發(fā)行價12美元發(fā)行價上漲27.67%，市值達到17.09億美元。 老虎上市后是否能延續(xù)互聯(lián)網(wǎng)券商首次出海的盛況？這個值得期待。但目前從富途證券和老虎證券收入來源和商業(yè)模式來看，二者還是各有千秋。 從收入來源來看，富途證券目前收入主要來自交易傭金及手續(xù)費收入、利息收入以及其他收入（IPO認購服務等企業(yè)服務收入）。2018年，上述三項收入的占比分別是50.3%、44.4%和5.3%。 無獨有偶，老虎證券收入也是主要來自交易傭金、融資服務費、投資收益、利息和其他收入。2018年老虎證券交易傭金收入為2604.3萬美元，占比約77.6%，成為其收入主要來源；融資服務費收入為644.2萬美元，占比約19.2%。 顯然，其交易傭金及手續(xù)費收入占據(jù)富途和老虎收益大頭，而老虎證券對交易傭金收入的依賴度較高。 圖片來源：攝圖網(wǎng) 老虎客戶群的“粘性”并不低 有意思的是，老虎證券客戶群的“粘性”并不低，且具有低齡并有財富增長潛力巨大的特點。據(jù)招股書顯示，截至2018年12月31日，71.5%的個人客戶年齡在35歲以下，超過86.6%的個人客戶年收入超過40,000美元。未來，這些客戶在提升個人財富和參與更多投資活動方面具有巨大潛力。 此外，老虎證券對其最核心的資產(chǎn)——客戶，也在開發(fā)和維護的路上。截至2018年12月31日，老虎證券擁有注冊用戶158萬，開戶客戶50.2萬，入金客戶8.2萬。2017年及2016年同期，這三項數(shù)據(jù)分別為71.3萬、20.5萬、4.2萬和36.8萬、7.9萬、1.4萬。不難發(fā)現(xiàn)，老虎證券的三項用戶量指標幾乎每年都實現(xiàn)翻倍增長。 在2018年第四季度，其平臺的換手率(即2018年第四季度的總交易量與同期期初和期末賬戶余額的平均值之比)高達1495.7%，顯示用戶交易活躍。 但是，無論是富途還是老虎，作為券商都無法避免“靠天吃飯”的行業(yè)特點，其客戶的交易量也是需要關注的指標。有業(yè)內(nèi)人士表示，互聯(lián)網(wǎng)券商行業(yè)的獲客成本高，加之價格戰(zhàn)和客戶挖角戰(zhàn)，利潤仍有較大的改善空間。 有趣的是，在2017年初，有媒體問富途證券CEO鄔必偉，“富途有什么競爭對手？”時，他曾回應稱，“因為我們主要做港股和美股，目前在海外還沒有特別明顯的競爭對手出現(xiàn)?！?不知兩年后老虎的來襲，會否讓鄔必偉的想法發(fā)生改變。 華爾街見聞張雨娜