每經(jīng)記者｜劉海軍    每經(jīng)編輯｜吳永久    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今年3月份，中信證券資管推出明星私募FOF產(chǎn)品中信證券信享盛世X號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃，曾引起了行業(yè)高度關(guān)注。

火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）了解到，從3月20日至9月18日期間，中信私募FOF累計(jì)收益率在-10.30%左右，表現(xiàn)是難言滿(mǎn)意。而具體從凈值看，在7月26日到8月20日，中信私募FOF創(chuàng)了很大回撤，跟此時(shí)滬深300走勢(shì)相差不多。

中信私募FOF半年虧10.30%

即使有明星私募光環(huán)加持，也不代表私募FOF就能做到“旱澇保收”。

這不，據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)數(shù)據(jù)，今年3月份中信證券資管推出的明星私募FOF產(chǎn)品中信證券信享盛世X號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃從今年3月20日至9月18日期間的累計(jì)收益率在-10.30%左右，同期滬深300跌幅19.94%，雖然跑贏(yíng)了市場(chǎng)，但業(yè)績(jī)也是難言滿(mǎn)意。

火山君了解到，中信私募FOF是今年3月初中信證券推出一只資管FOF產(chǎn)品，旗下包含了30個(gè)子號(hào)組合。該產(chǎn)品3月5日首發(fā)，集齊了6大知名私募基金經(jīng)理，分別是千合資本董事長(zhǎng)王亞偉、淡水泉投資董事長(zhǎng)趙軍、上海景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程、海寧拾貝投資投資總監(jiān)胡建平、上海盤(pán)京投資基金經(jīng)理莊濤、上海煜德投資基金經(jīng)理靳天珍。而配置的管理人產(chǎn)品分別為：景林景信優(yōu)選、千合資本—寬星9號(hào)、拾貝衍富、淡水泉專(zhuān)項(xiàng)8期、盤(pán)京投資-盤(pán)世5期、煜德投資-樂(lè)道優(yōu)選14號(hào)。

資料顯示，這30只產(chǎn)品分別面向個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者和特定投資者，投資的標(biāo)的相同，但購(gòu)買(mǎi)的號(hào)段不同。從產(chǎn)品細(xì)節(jié)看，這款FOF產(chǎn)品封閉期為基金成立日（含）起至2019年3月15日（不包括）；認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)率1%（價(jià)內(nèi)），托管費(fèi)0.04%/年，管理費(fèi)1%/年，贖回費(fèi)是零。而從業(yè)績(jī)報(bào)酬上看，這個(gè)產(chǎn)品的分紅權(quán)益登記日、委托人退出日和計(jì)劃終止日，管理人將根據(jù)委托人的期間年化收益率（R），對(duì)期間年化收益率超過(guò)8%以上部分按照10%的比例收取管理人業(yè)績(jī)報(bào)酬。

18個(gè)交易日受傷慘重

一般來(lái)說(shuō)，私募FOF是把各類(lèi)基金產(chǎn)品作為投資標(biāo)的的基金策略，被投資的標(biāo)的稱(chēng)為子基金，投資方稱(chēng)為母基金。有6大明星私募光環(huán)加持，而從3月20日至9月18日半年累計(jì)虧10.30%，中信這個(gè)產(chǎn)品具體經(jīng)歷了什么？

今年以來(lái)，大盤(pán)一直比較頹勢(shì)。尤其從5月底至7月初，上證指數(shù)從3200點(diǎn)跌至2700點(diǎn)左右，跌幅近14%。

火山君注意到，但同期中信私募FOF的回撤并不是很大，其凈值明顯回撤出現(xiàn)在7月底到8月底。

雖然無(wú)法查詢(xún)到中信FOF中六只管理人產(chǎn)品凈值，但可以用中信私募FOF中一個(gè)比較有代表性的產(chǎn)品中信證券信享盛世27號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃來(lái)仔細(xì)分析。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，在9月12日，該產(chǎn)品的收益是—11.90%，刷新了產(chǎn)品成立以來(lái)最大回撤值。之后回升了一點(diǎn)，在9月20日時(shí)是-10.20%。

從動(dòng)態(tài)回撤中看，從7月26日起，中信私募FOF回撤逐漸擴(kuò)大。其中，該產(chǎn)品7月26日時(shí)收益率是- 2.50%，在8月20日時(shí)是-10.70%，同樣的，中信證券信享盛世29號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃在 7月26日時(shí)是-1.60 %，在 8月20日時(shí)是- 9.90%。

而大盤(pán)同期跌幅是7.07 %，滬深300是8.68%，上證50是6.03%，創(chuàng)業(yè)板是12.05%。也就是說(shuō)，在此18個(gè)交易日時(shí)間段內(nèi)，中信私募FOF“享受”了跟大盤(pán)一樣的較大跌幅，損失慘重。

“這個(gè)產(chǎn)品本質(zhì)上是一個(gè)MOM，而當(dāng)其最終穿透時(shí)，難免會(huì)有瑕疵。”一資管人士表示 。

上半年明星私募FOF熱火朝天

在今年上半年，明星私募FOF產(chǎn)品可謂是熱火朝天，中信證券推出后，招商證券、中金公司、方正證券、國(guó)泰君安證券等幾大券商紛紛推出了自己的私募FOF產(chǎn)品，私募FOF產(chǎn)品一時(shí)熱潮洶涌。

當(dāng)時(shí)，第一個(gè)推向市場(chǎng)的中信證券明星私募FOF在市場(chǎng)上大賣(mài)了近80億元，且很早已停止了銷(xiāo)售，給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)了很大的震動(dòng)。當(dāng)時(shí)，火山君朋友圈被中信證券員工的廣告刷了屏。

該產(chǎn)品的宣傳單中更是寫(xiě)道，中信資管對(duì)6家私募的業(yè)績(jī)進(jìn)行模擬，其2017年全年收益率達(dá)174.9%，超過(guò)滬深300指數(shù)。此外還模擬了2010年到2017年12月29日凈值走勢(shì)，結(jié)論是凈值增長(zhǎng)性全部好于滬深300指數(shù)。

在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中信證券動(dòng)員得早，發(fā)行時(shí)點(diǎn)踩得好，募資能力強(qiáng)，是這款FOF上半年能夠火爆的原因，得天時(shí)、地利和人和。

“中信證券這個(gè)產(chǎn)品2017年就開(kāi)始籌備了，動(dòng)員了很久，是總公司層面下達(dá)的指令，這個(gè)產(chǎn)品可以在中信證券整個(gè)系統(tǒng)內(nèi)認(rèn)購(gòu)，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)層面每個(gè)營(yíng)銷(xiāo)人員都要去推。整個(gè)公司層面都去弄，力度就很大了。中信證券一資深員工此前跟火山君（微信公眾號(hào)：huoshan5188）交流時(shí)這樣表示。

“第二個(gè)原因就是，中信證券推這個(gè)產(chǎn)品的時(shí)點(diǎn)踩得很好。此產(chǎn)品是市場(chǎng)第一個(gè)券商FOF，在3月初推出，投的幾個(gè)私募在去年的行情中都表現(xiàn)不錯(cuò)，典型的如淡水泉。而在3月初時(shí)，去年價(jià)值投資的風(fēng)口還沒(méi)怎么過(guò)去，產(chǎn)品推出的時(shí)點(diǎn)很好。”該人士進(jìn)一步指出。還有一點(diǎn)就是，我們中信的平臺(tái)大，托管資產(chǎn)多，高凈值客戶(hù)也多，產(chǎn)品賣(mài)起來(lái)比較容易。”