每經(jīng)編輯｜何建川

來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，多少讓人有些灰心喪氣。盡管周四收出陽(yáng)十字星，讓人一度以為大盤二次探底快要成功了。但是，周五大盤再創(chuàng)新低，滬指最低跌至3092.09點(diǎn)，最終下跌24.33點(diǎn)，以3103.04點(diǎn)報(bào)收。

五月首周行情，A股市場(chǎng)盡顯疲態(tài)。而就在這個(gè)周末，大家的注意力卻轉(zhuǎn)移到了美國(guó)，無(wú)數(shù)人都在關(guān)注巴菲特的股東大會(huì)。那么，投資大師巴菲特周末被刷屏，究竟說(shuō)明了什么問題？難道A股市場(chǎng)沒有更加值得關(guān)注的東西了？今天，達(dá)哥和牛博士就此展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，首先還是請(qǐng)你對(duì)本周大盤表現(xiàn)做一個(gè)點(diǎn)評(píng)吧？

道達(dá)：本周是五月行情的首個(gè)交易周，不過(guò)走勢(shì)大家都看到了，指數(shù)又創(chuàng)出新低，而且已經(jīng)是連續(xù)第四周下跌。一個(gè)月之前，大盤還在沖擊3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)，然而一個(gè)月之后，滬指已經(jīng)兩度跌破3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)，如此之大的反差，確實(shí)值得我們大家好好思考。

對(duì)于A股市場(chǎng)行情如此疲弱，確實(shí)是感覺比較憋屈的。反觀其他海外市場(chǎng)，納斯達(dá)克在創(chuàng)新高，歐洲的德國(guó)、法國(guó)股指在創(chuàng)新高。就連臨近的韓國(guó)股市，都創(chuàng)出了歷史新高。

牛博士：談點(diǎn)別的吧，這個(gè)周末巴菲特成了網(wǎng)紅，對(duì)于巴菲特的股東大會(huì)，不知道你對(duì)此怎么看？

道達(dá)：其實(shí)，早在十多年前，巴菲特的股東大會(huì)已經(jīng)開始受到全世界投資者的關(guān)注。對(duì)于巴菲特的投資理念，以及他曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的很多觀點(diǎn)，達(dá)哥也都是比較認(rèn)同的。只是現(xiàn)在，在A股處于相對(duì)比較困難的時(shí)候，跌得讓人有些絕望的時(shí)候，很多人卻將最大的關(guān)注度投向巴菲特，這種感覺有點(diǎn)怪怪的。似乎讓人感覺，巴菲特成了大家最后的希望，最后的稻草，不管他說(shuō)什么，都會(huì)被看作是真理。

牛博士：所以，居然有人會(huì)問巴菲特如何看A股市場(chǎng)。而巴菲特回答說(shuō)，“中國(guó)股市要比美國(guó)更便宜”，你對(duì)此怎么看？

道達(dá)：如果從點(diǎn)位上看，中國(guó)股市確實(shí)比美國(guó)便宜，但是便宜有便宜的道理，貴有貴的理由，巴菲特并沒有解釋為什么中國(guó)股市比美國(guó)便宜，未來(lái)中國(guó)股市會(huì)不會(huì)趕超美國(guó)。如果不回答這些問題，那么他的回答，對(duì)中國(guó)投資者的幫助就很少了。或許，那位提問的投資者，也就只是想從巴菲特那兒尋求一些信心吧。

其實(shí)，與其去關(guān)注巴菲特對(duì)中國(guó)股市的看法，不如去關(guān)注一下國(guó)內(nèi)大佬分析師的觀點(diǎn)，他們的觀點(diǎn)其實(shí)更接地氣。最近，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超和方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平的觀點(diǎn)就出現(xiàn)了巨大分歧。姜超認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，只有貨幣類資產(chǎn)收益率最好，換句話說(shuō)，就是“現(xiàn)金為王”。而任澤平則認(rèn)為，現(xiàn)金只有在危機(jī)時(shí)期拿一拿，現(xiàn)在是不能拿現(xiàn)金的。任澤平甚至指出，“現(xiàn)金為王是個(gè)坑，是個(gè)很大的坑”。

在我看來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在市場(chǎng)觀點(diǎn)上的爭(zhēng)論，實(shí)實(shí)在在地影響機(jī)構(gòu)投資者的判斷，對(duì)市場(chǎng)的影響也會(huì)更大。相比之下，巴菲特的觀點(diǎn)更像是國(guó)際大片，但看完之后，效果并不一定好，也不容易學(xué)。

牛博士：說(shuō)了那么多，那達(dá)哥對(duì)接下來(lái)的五月行情怎么看呢？

道達(dá)：周四的時(shí)候，大盤收出陽(yáng)十字星，達(dá)哥曾經(jīng)在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）上說(shuō)，或許技術(shù)上看，滬指二次探底成功的可能性越來(lái)越大了。只是，板塊個(gè)股以及資金面還不配合探底成功。而從周五大盤的走勢(shì)來(lái)看，似乎又不那么樂觀了。

雖然現(xiàn)在市場(chǎng)處于低位，巴菲特也說(shuō)中國(guó)股市比美國(guó)便宜，但五月行情看起來(lái)還有考驗(yàn)，而且多空雙方在底部的爭(zhēng)奪還會(huì)繼續(xù)。周五，大盤再創(chuàng)新低之后，技術(shù)面向不利的方向發(fā)展，而資金面的壓力卻并未得到改善，所以我感覺現(xiàn)在二次探底失敗的概率又在上升了。

在這樣的環(huán)境下，五月市場(chǎng)的調(diào)整可能還沒有結(jié)束，操作上需要繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。目前，滬指年線已經(jīng)來(lái)到3089點(diǎn)，距離當(dāng)前點(diǎn)位已經(jīng)非常接近，下周，大盤真的會(huì)去考驗(yàn)?zāi)昃€嗎？讓我們拭目以待。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2017年5月7日

今日倉(cāng)位：四成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：四成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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