每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 李蕾 宋雙    

每經(jīng)記者 李蕾 宋雙  每經(jīng)編輯 江月

將2016年公募市場(chǎng)攪得“亂七八糟”的委外定制基金，終于要走向監(jiān)管了。

這一刻，理財(cái)不二牛（微信號(hào)：buerniu5188）心情是激動(dòng)的，當(dāng)初我們第一時(shí)間就發(fā)覺(jué)了委外基金所帶來(lái)的亂象，進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月、持續(xù)不斷地報(bào)道；從捍衛(wèi)中小個(gè)人投資者利益的角度出發(fā)，我們也從一開(kāi)始就在呼吁對(duì)這類(lèi)基金進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)管，今天總算得到了回應(yīng)。

▲委外定制基金監(jiān)管新規(guī)

理財(cái)不二牛從基金公司內(nèi)部人士了解到，針對(duì)委外定制基金的這一頁(yè)白紙黑字，目前尚不是一份絕對(duì)完整的文件，而是來(lái)自于基金公司上報(bào)新產(chǎn)品時(shí)接受到的反饋文件的其中一部分。

一位業(yè)內(nèi)人士透露，“該文件應(yīng)該是昨天（11月30日）開(kāi)始下發(fā)的，目前可能是上報(bào)產(chǎn)品的公司就會(huì)收到相關(guān)規(guī)定。”

但這也是監(jiān)管層針對(duì)委外定制基金首次單獨(dú)提出反饋和指導(dǎo)意見(jiàn)，對(duì)于厘清市場(chǎng)作用重大，也許就此能夠解決委外基金指向不明、個(gè)人投資者誤買(mǎi)、凈值受資金來(lái)源左右大漲大跌等不良現(xiàn)象。“從11月30日起上報(bào)委外定制基金的，都會(huì)收到上述反饋文件，除非是在之前已經(jīng)獲批的，即便是已報(bào)待批的都要補(bǔ)齊信息”，一位基金公司內(nèi)部人士表示。也就是說(shuō)，委外定制基金將從11月30日開(kāi)始“新老劃斷”。

目前，已經(jīng)有多家公司向理財(cái)不二牛確認(rèn)已收到上述文件。在談到影響時(shí)，來(lái)自于某銀行系基金公司的內(nèi)部人士表示，這樣一來(lái)，發(fā)的產(chǎn)品會(huì)減少，但對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)肯定是好事。“現(xiàn)在很多委外基金出現(xiàn)大規(guī)模贖回的情況，標(biāo)注明顯免得大家‘踩雷’。而且基金公司發(fā)那么多委外其實(shí)意義不大，有公司連發(fā)幾只產(chǎn)品規(guī)模都在200多億元，還說(shuō)某家12月要發(fā)上千億元委外。”

今年，理財(cái)不二牛一直在關(guān)注機(jī)構(gòu)定制基金。為了讓大家更容易懂得這類(lèi)產(chǎn)品，最開(kāi)始取的名字是“莊”的基金，就像股票有莊，基金也有“莊”；“莊”一走，散戶(hù)就呆了。我們從陳述事實(shí)到反思，甚至嚴(yán)肅審視，采訪(fǎng)的專(zhuān)家也都表示現(xiàn)在的局面理應(yīng)得到抑制。

▲部分理財(cái)不二牛對(duì)委外定制基金相關(guān)報(bào)道截圖

以下為部分報(bào)道報(bào)紙鏈接：

《揭秘定制基金橫行“四宗罪”專(zhuān)家：監(jiān)管，刻不容緩！》http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20161107/91899.shtml

《“莊”的基金》http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20160822/88047.shtml

《獨(dú)家內(nèi)部報(bào)告曝光：最新“莊基”名單完整浮出水面》http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20160905/88541.shtml

《委外業(yè)務(wù)或重塑公募江湖 基金公司首披合作標(biāo)準(zhǔn)》http://www.mrjjxw.com/shtml/mrjjxw/20160921/89512.shtml

當(dāng)基金公司將主要精力放在爭(zhēng)奪委外資金之上，我們可以看到，今年的公募基金行業(yè)缺乏亮點(diǎn)、缺乏創(chuàng)新；更關(guān)鍵的是，亂了。

基金經(jīng)理為了機(jī)構(gòu)客戶(hù)到處10元、20元地湊戶(hù)數(shù)的先不說(shuō)，作為普通投資者，影響最大的有兩點(diǎn)：一是基金凈值大漲大跌成為家常便飯；二是遇到這種基金常常很難分辨，一頭霧水，說(shuō)不定一不小心就買(mǎi)進(jìn)為機(jī)構(gòu)陪跑了。

其實(shí)，當(dāng)委外資金大量進(jìn)入公募產(chǎn)品之前，機(jī)構(gòu)客戶(hù)一直在基金公司的客戶(hù)中占相當(dāng)比重。有時(shí)發(fā)行一個(gè)新產(chǎn)品，基金經(jīng)理會(huì)親自登門(mén)拜訪(fǎng)多家機(jī)構(gòu)，展開(kāi)自我營(yíng)銷(xiāo)。但有些機(jī)構(gòu)給予基金經(jīng)理的壓力也相當(dāng)大，只要基金表現(xiàn)不好，立刻就會(huì)抽資走人；如果表現(xiàn)回穩(wěn)，錢(qián)又會(huì)陸續(xù)進(jìn)來(lái)，這在2015年尤其明顯。盡管機(jī)構(gòu)資金體量大，但也比散戶(hù)投資者靈活得多；他們進(jìn)進(jìn)出出，一旦資金量過(guò)大，凈值便將隨之起伏。

不過(guò)，我們報(bào)道時(shí)也有一個(gè)疑問(wèn)：其實(shí)，基金專(zhuān)戶(hù)應(yīng)該是很優(yōu)秀地消化委外資金的載體，可以“一對(duì)多”、“一對(duì)一”，不需要基金經(jīng)理湊戶(hù)數(shù)；門(mén)檻高，也享受了公募的平臺(tái)和投研實(shí)力，為何要把委外移到公募產(chǎn)品，攪亂公募市場(chǎng)？即便是公募基金免征企業(yè)所得稅，但專(zhuān)戶(hù)基金如果要分紅，一般也是依照公募基金處理，同樣不交稅的，稅在這里并非主要因素。

或許只能說(shuō)明基金公司實(shí)在是太看重規(guī)模了。這本來(lái)無(wú)可厚非，但捅破了機(jī)構(gòu)客戶(hù)和普通客戶(hù)之間的這層窗戶(hù)紙，將不公平赤裸裸地放上臺(tái)面，實(shí)在是動(dòng)搖公募根基之舉。

可喜的是，監(jiān)管層已經(jīng)意識(shí)到了委外定制基金對(duì)于公募市場(chǎng)的沖擊，監(jiān)管已經(jīng)啟動(dòng)，為投資者營(yíng)造、維護(hù)一個(gè)有秩、安全地公募市場(chǎng)。