每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 彭斐    

◎每經(jīng)記者 彭斐

傳統(tǒng)電力行業(yè)景氣度的下降，讓新能泰山（000720，SZ）有了多頭并進的想法；而上半年營收、利潤雙降的局面，讓其加快了跨界的步伐。

9月21日，新能泰山發(fā)布發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案，擬以每股5.70元發(fā)行4.22億股，作價約24.07億元收購寧華物產(chǎn)、寧華世紀各100%股權以及南京市燕江路201號房產(chǎn)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，南京華能南方實業(yè)開發(fā)股份有限公司（以下簡稱南京華能）、華能能源交通產(chǎn)業(yè)控股有限公司（以下簡稱華能能交）分別持有寧華物產(chǎn)74.59%和25.41%股權，寧華世紀的股權則分屬南京華能、華能能交和廣東世紀城集團3家。

從隸屬關系來看，央企華能集團下屬的華能能交，為新能泰山的控股股東，并持有南京華能74.13%股權，本次新能泰山的跨界重組中，已構成重大關聯(lián)交易。

一位能源界人士向記者表示，隨著電價市場化，電力公司盈利能力、景氣度將承受壓力，而新能泰山跨界的舉動，也有些被動而為的意思。新能泰山也在預案中提到，電力產(chǎn)能過剩，供需矛盾突出，市場競爭將更加復雜，保量保價難度更大，公司可能面臨收入、利潤雙降局面。

擬24億跨界進軍地產(chǎn)

9月21日，新能泰山公告稱，擬向南京華能、華能能交發(fā)行股份購買其分別持有的寧華物產(chǎn)74.59%和25.41%股權（合計100%股權），向南京華能、華能能交、世紀城集團發(fā)行股份購買其分別持有的寧華世紀40%、30%和30%股權（合計100%股權），向南京華能發(fā)行股份購買其持有的南京市燕江路201號房產(chǎn)。

作為華能系控制的上市平臺，新能泰山在停牌6個月后，決定在兼顧傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)的同時，進入陌生但又賺錢的房地產(chǎn)行業(yè)。

相關資料顯示，標的資產(chǎn)寧華物產(chǎn)擁有暫定房地產(chǎn)開發(fā)資質，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)務，開發(fā)項目包括鋼鐵交易數(shù)碼港2號、3號樓；寧華世紀的經(jīng)營范圍為房地產(chǎn)開發(fā)、房產(chǎn)銷售、物業(yè)管理，房地產(chǎn)開發(fā)資質目前正在辦理中。

新能泰山稱，本次重組完成后，本公司的主營業(yè)務將增加房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)務，多元化經(jīng)營將有效降低本公司的經(jīng)營風險，實現(xiàn)本公司持續(xù)健康發(fā)展，保障中小股東的利益。

值得注意的是，就在本次重組預案公布之前，新能泰山的經(jīng)營能力已出現(xiàn)大幅減弱跡象，持續(xù)盈利能力迫切需要加強。2016年半年報顯示，新能泰山在報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入11.44億元，同比下降23.23%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1792.37萬元，降幅達到128.63%。

對此，新能泰山在半年報中解釋為，公司面對著上網(wǎng)電價下調，設備利用小時下降，發(fā)電業(yè)務盈利能力大幅降低，煤炭業(yè)務虧損增加的嚴峻形勢。

而這種形勢短期內(nèi)好轉的可能并不大。銀河證券在相關研報中稱，長期來看,電價市場化,發(fā)電小時數(shù)對電力公司盈利能力的影響顯著上升,電力景氣度承受壓力。

而在此背景下引入房地產(chǎn)業(yè)務，新能泰山認為，這將“有效豐富公司業(yè)務種類，進一步加快推動公司的戰(zhàn)略轉型，提升公司的綜合競爭力”。

加速國有資產(chǎn)內(nèi)部資源整合

對新能泰山來說，跨界不僅可以提升公司的綜合競爭力，而從其控制人的角度來看，顯然更能提升國有資產(chǎn)證券化率。

從股權關系來看，作為央企華能集團的全資子公司，華能能交持有新能泰山18.54%股權，為公司控股股東，而另一交易方南京華能，則是華能能交控股子公司。

值得注意的是，在新能泰山此次重組中，寧華世紀、寧華物產(chǎn)為華能交能所控制資產(chǎn)，重組完成后，他們都將成為上市公司資產(chǎn)。

而在新能泰山看來，國家層面出臺的一系列文件，鼓勵國有企業(yè)通過資產(chǎn)注入方式做優(yōu)做強上市公司，鼓勵企業(yè)通過兼并重組方式進行資源整合。本次將寧華物產(chǎn)、寧華世紀等注入上市公司平臺，有利于推進國有企業(yè)改革，通過國有資產(chǎn)內(nèi)部資源整合，提升國有資產(chǎn)的價值。新能泰山還表示，本次交易完成后，公司將新增房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)務，公司控股股東未從事房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營業(yè)務，與本公司不存在同業(yè)競爭。

一位房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，進入2016年后，經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，但在刺激需求及民間投資背景下，房地產(chǎn)行業(yè)仍具備較好的發(fā)展前景。

不過，在上述房地產(chǎn)人士看來，即便華能系內(nèi)部進行資源整合，而且房地產(chǎn)也被看好，但并不表明房地產(chǎn)市場沒有風險，外來的和尚如何把經(jīng)念好更值得關注。

對此，新能泰山也提到，標的公司部分房地產(chǎn)項目尚處于開發(fā)期，尚未產(chǎn)生盈利，本次重組實施后上述項目如未能按期完成開發(fā)銷售，將在凈利潤、每股收益上產(chǎn)生影響。