上證綜指3000點整數(shù)關口，市場分歧盡顯，有人看到的是風險，有人看到的是機會。對具有長期資金屬性的保險資金而言，或許就是一個階段性建倉的機會。上證報記者近日與主流保險機構投資經理交流時了解到，在近三個交易日跌破3000點關口時，有部分保險資金開始適度抄底，主要買入對象是藍籌股。

這些被保險資金買入的藍籌股，主要集中于金融、醫(yī)藥、食品飲料、化工、機械等行業(yè)，多為這些行業(yè)中的龍頭股。在此次適度進場的過程中，大型保險機構普遍回避成長股和創(chuàng)業(yè)板股票，而中小保險機構之間則分歧較大、持股分散。

保險資金開始買入的理由是：一是在“資產荒”背景下，保險資金本身就存在權益資產配置的需求，即面對源源不斷流入的保費收入，以及持續(xù)增加的到期再投資資產，龐大的保險資金必須要找到一個合適的投資出口；二是從中長線投資角度來看，部分股票已跌至合理價值區(qū)間，尤其是一些估值水平相對合理、高股息率、高現(xiàn)金流、業(yè)績穩(wěn)定、凈資產收益率穩(wěn)定的個股，其長期投資價值開始顯現(xiàn)。

一家大型保險機構權益投資經理向記者證實，在最近三個交易日內，他旗下管理的股票組合倉位有略微抬升。“有些個股已經跌到了近幾年以來的低點，只要是估值跌得差不多的藍籌股，這三個交易日內都買入了一點。比如食品飲料、金融等抗跌防御性板塊，我們認為繼續(xù)大幅向下的風險較小；而化工、機械雖然屬于周期性行業(yè)，但有望率先受益于供給側改革，在這些周期性板塊中尤其看好有去產能兼國企改革預期的龍頭股。”

由于投資訴求的不同，相比公私募機構，險企從來沒有主動公開倉位水平和持股變動的慣例。正因為沒有公開統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前尚無法判斷這三個交易日內保險資金抄底的具體規(guī)模。僅以一家大型保險機構的內部測算數(shù)據(jù)為例，其在近三個交易日大致加倉逾10億的資金規(guī)模。

至于具體的倉位水平，目前僅有業(yè)內相互交流的非官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)。綜合多位保險機構相關人士的說法，相比去年四季度時10%至12%的平均倉位水平，目前一些主流險企的權益?zhèn)}位水平大致在8%至9%左右，約占險企30%權益上限的三成左右。

“對于我們長線資金來說，這時候猜指數(shù)向上還是向下，已經意義不大了，因為永遠都不可能抄在最低點，所以建倉必然是一個逐步漸進的過程。至于下一步我們是否會繼續(xù)加倉，則要根據(jù)之后市場的具體表現(xiàn)而定，原則上來說，越跌意味著可能越買。”一位保險機構投資經理對記者說。

從采訪了解情況來看，一些保險機構投資經理普遍表示，2016年他們看到的更多是一些交易性機會。除了前述提及的有去產能兼國企改革預期的周期性行業(yè)龍頭股以及低估值、高股息率的藍籌股之外，不少保險機構研究員也在調研一些資源、養(yǎng)老、健康、體育等行業(yè)的細分領域。

比如就有保險機構在調研后看好文化娛樂、醫(yī)療保健、在線移動購物、智能家居等可選及服務性消費領域。在他們看來，中國整體經濟結構的變化所帶來的局部性成長領域，可能會是今年的一大投資機會。而隨著消費結構的變遷，未來這些領域中的部分成長股或價值股值得關注與挖掘。

編輯：杜宇 審核：趙慶 終審：涂勁軍