每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 涂穎浩    

2015年的保險(xiǎn)公司股權(quán)大戰(zhàn)年末有望再掀高潮！

繼君正集團(tuán)11月25日發(fā)布公告，擬競(jìng)購(gòu)在北京產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡(jiǎn)稱北交所）掛牌轉(zhuǎn)讓的華泰保險(xiǎn)13.95%股權(quán)后，11月底剛剛在北京金融資產(chǎn)交易所（以下簡(jiǎn)稱北金所）掛牌的另一重磅級(jí)保險(xiǎn)股權(quán)——中華聯(lián)合保險(xiǎn)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中華控股）部分股權(quán)也迎來(lái)競(jìng)購(gòu)方。12月4日，遼寧成大發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃參與對(duì)中華控股不超過30億股股權(quán)的競(jìng)買，占中華控股總股份的19.595%，掛牌價(jià)格51.6億元。

動(dòng)輒數(shù)十億元掛牌價(jià)格的背后，是資本對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的高度看好。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)已有約40家上市公司通過并購(gòu)或參與設(shè)立新公司的方式涉足保險(xiǎn)業(yè)。此外，隨著資本并購(gòu)非上市險(xiǎn)企步伐的加快，不僅西水股份、華資實(shí)業(yè)等上市公司有望轉(zhuǎn)型保險(xiǎn)業(yè)，天安財(cái)險(xiǎn)、華夏保險(xiǎn)等黑馬險(xiǎn)企也將實(shí)現(xiàn)與資本市場(chǎng)的對(duì)接。

保險(xiǎn)股權(quán)成“香餑餑”

臨近年底，華泰保險(xiǎn)及中華控股兩大保險(xiǎn)集團(tuán)的股權(quán)成了資本眼中的“香餑餑”！

11月25日，君正集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司及全資子公司君正化工，擬按照北交所規(guī)定的受讓方式組織聯(lián)合體，參與受讓中國(guó)石油化工集團(tuán)公司、中國(guó)石化財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司掛牌轉(zhuǎn)讓的華泰保險(xiǎn)合計(jì)約13.95%的股權(quán)。公告顯示，上述兩筆股權(quán)合計(jì)5.61億股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格高達(dá)40.392億元。事實(shí)上，2014年11月君正集團(tuán)及君正化工就曾以競(jìng)價(jià)方式，溢價(jià)79.6%拿下由寶鋼等六大國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓的華泰保險(xiǎn)15.29%的股權(quán)。如果此次受讓成功，君正集團(tuán)將合計(jì)持有華泰保險(xiǎn)29.24%的股權(quán)，超過持股20%的美國(guó)安達(dá)集團(tuán)，成為華泰保險(xiǎn)第一大股東。

繼華泰保險(xiǎn)之后，中華控股股權(quán)意向競(jìng)買方也現(xiàn)身！

11月30日，中華控股60億股股權(quán)現(xiàn)身北金所，掛牌底價(jià)為1.72元/股。僅僅數(shù)日后，12月4日，遼寧成大發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃參與對(duì)中華控股不超過30億股股權(quán)的競(jìng)買，占中華控股總股份的19.595%，掛牌價(jià)格51.6億元。若轉(zhuǎn)讓順利完成，遼寧成大有望成為中華控股新晉第二大股東。資產(chǎn)評(píng)估情況顯示，中華控股全部股東權(quán)益為145.12億元，對(duì)應(yīng)每股凈資產(chǎn)為0.95元。以此計(jì)算，此次中華控股股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)應(yīng)的市凈率（PB）為1.81。

動(dòng)輒價(jià)值數(shù)十億元的保險(xiǎn)股權(quán)為何成了上市公司眼中的“香餑餑”？對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，掛牌股權(quán)占相關(guān)險(xiǎn)企總股本比例較大及相對(duì)稀缺的保險(xiǎn)集團(tuán)牌照是主要因素。以中華控股為例，其是全國(guó)唯一一家以“中華”冠名的保險(xiǎn)公司。中華控股旗下的中華財(cái)險(xiǎn)注冊(cè)資本金為146.4億元。保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，中華財(cái)險(xiǎn)今年前10月保費(fèi)收入為331.67億元，市場(chǎng)份額為4.8%，排名全國(guó)第五。此外，中華壽險(xiǎn)已于12月2日獲得保監(jiān)會(huì)批復(fù)開業(yè)，初始注冊(cè)資本15億元。中華控股方面還透露，公司旗下的資產(chǎn)管理公司目前正在申請(qǐng)籌備中。

在保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，中華控股此次掛牌轉(zhuǎn)讓價(jià)格并不算高。比如，近期恒大拿下中新大東方人壽控股權(quán)對(duì)應(yīng)PB高達(dá)13.5。另外，北金所某保險(xiǎn)公司的轉(zhuǎn)讓信息顯示：根據(jù)近期重大非上市保險(xiǎn)公司股權(quán)交易測(cè)算，非上市保險(xiǎn)公司股權(quán)交易平均市凈率約為2.38倍。

約40上市公司涉足保險(xiǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著掛牌的保險(xiǎn)公司股權(quán)越來(lái)越搶手，如今非上市保險(xiǎn)公司股權(quán)交易的估值水平已經(jīng)超過四家A股上市險(xiǎn)企。不少上市公司紛紛為自己貼上保險(xiǎn)標(biāo)簽，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)已有約40家上市公司通過并購(gòu)或參與設(shè)立新公司的方式涉足保險(xiǎn)業(yè)。

比如，西水股份原持有天安財(cái)險(xiǎn)16.18%的股權(quán)，后以135億元收購(gòu)并增資控股天安財(cái)險(xiǎn)。華資實(shí)業(yè)擬募集317億元增資華夏保險(xiǎn)，最終持股51%（尚未獲批）。天茂集團(tuán)原持有國(guó)華人壽6.96%的股權(quán)，其實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人募集98.5億元購(gòu)買國(guó)華人壽43.86%股份并對(duì)其增資，最終控股國(guó)華人壽。

除上述三家外，泛?？毓蓴M收購(gòu)民安財(cái)險(xiǎn)51%的股份；中天城投全資子公司貴陽(yáng)金融控股有限公司擬以約20億元收購(gòu)聯(lián)合銅箔100%股權(quán)，從而間接持有中融人壽20%股權(quán)，與清華控股成為并列第一大股東（尚未獲批）。除采取并購(gòu)方式入股已有保險(xiǎn)公司，兩者還參與新設(shè)保險(xiǎn)公司。其中，泛?？毓捎?jì)劃通過武漢中央商務(wù)區(qū)建設(shè)投資股份有限公司，聯(lián)合新華聯(lián)等發(fā)起設(shè)立亞太再保險(xiǎn)公司；中天城投計(jì)劃通過貴陽(yáng)金融控股有限公司發(fā)起設(shè)立華宇再保險(xiǎn)，同時(shí)聯(lián)合華聲股份等發(fā)起設(shè)立百安互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。

總的來(lái)說，壽險(xiǎn)公司是上市公司最為青睞的保險(xiǎn)公司類型，包括七匹狼、華映科技、陽(yáng)光城擬參與發(fā)起設(shè)立的海峽人壽；迪馬股份擬參與設(shè)立的三峽人壽；桂林三金擬參與設(shè)立的山水人壽；天成控股擬參與發(fā)起設(shè)立的大愛人壽。此外，高偉達(dá)、同創(chuàng)九鼎、眾信旅游、濟(jì)民制藥等也公告稱擬參與發(fā)起設(shè)立壽險(xiǎn)公司。

值得注意的是，一種較為新型的市場(chǎng)主體，相互保險(xiǎn)也引來(lái)資本爭(zhēng)相嘗鮮。四家創(chuàng)業(yè)板公司湯臣倍健、騰邦國(guó)際、新國(guó)都、博暉創(chuàng)新擬參與發(fā)起設(shè)立信美相互人壽保險(xiǎn)公司；北信源擬參與設(shè)立相互制人壽保險(xiǎn)公司或組織。