每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 孟慶建 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 孟慶建 發(fā)自深圳

上線(xiàn)三年即成微信最強(qiáng)對(duì)手的陌陌，或?qū)⒊蔀閲?guó)內(nèi)第一家赴美上市的移動(dòng)社交軟件。

11月8日，移動(dòng)社交應(yīng)用陌陌向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交IPO申請(qǐng)，擬融資3億美元。陌陌計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌上市，股票交易代碼暫定為“MOMO”。摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通和華興資本擔(dān)任此次IPO的承銷(xiāo)商。目前尚不清楚其IPO估值規(guī)模，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，如果IPO進(jìn)展順利，唐巖團(tuán)隊(duì)最快會(huì)在今年年底之前敲響納斯達(dá)克開(kāi)市鐘。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，擁有1.6億注冊(cè)用戶(hù)的陌陌，仍存在依賴(lài)會(huì)員收費(fèi)業(yè)務(wù)、游戲變現(xiàn)能力較弱、商業(yè)化生態(tài)布局欠缺等問(wèn)題。

會(huì)員一年增長(zhǎng)6倍/

這家成立時(shí)間并不長(zhǎng)的公司，用戶(hù)數(shù)量一直在快速增長(zhǎng)。招股書(shū)披露，截至2014年9月30日，陌陌有1.803億注冊(cè)用戶(hù)，較2013年9月30日增長(zhǎng)160.8%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在此前陌陌披露用戶(hù)數(shù)據(jù)中，2011年底其用戶(hù)數(shù)達(dá)到50萬(wàn)；上線(xiàn)一周年，用戶(hù)數(shù)量突破1000萬(wàn)；2012年底突破2000萬(wàn)；2013年11月13日，唐巖在其微博上宣布，陌陌注冊(cè)用戶(hù)數(shù)突破8000萬(wàn)。

盡管數(shù)據(jù)較微信8億用戶(hù)差距仍然很大，相比較于今年7月用戶(hù)剛剛過(guò)億的易信以及10月剛宣布突破1000萬(wàn)用戶(hù)的來(lái)往，陌陌仍然是微信在移動(dòng)社交領(lǐng)域最強(qiáng)對(duì)手。

陌陌招股書(shū)同時(shí)披露，截至2014年9月30日，陌陌月活躍用戶(hù)達(dá)到6020萬(wàn)人，日平均活躍用戶(hù)達(dá)到2550萬(wàn)人，擁有230萬(wàn)會(huì)員，較去年同比增長(zhǎng)659.9%，2014年上半年，會(huì)員為陌陌貢獻(xiàn)了870萬(wàn)美元的收入。

陌陌平臺(tái)上，每日平均發(fā)送6.552億條一對(duì)一的消息，這意味著，活躍用戶(hù)每天平均發(fā)送26條一對(duì)一的消息，這些消息當(dāng)中，63.5%的消息通過(guò)相互早已關(guān)注的人發(fā)送。同時(shí)，陌陌平臺(tái)擁有基于不同地理位置和興趣的群組450萬(wàn)個(gè)，“附近活動(dòng)”累計(jì)發(fā)布了4.9萬(wàn)個(gè)線(xiàn)下活動(dòng)，用戶(hù)報(bào)名超過(guò)1100萬(wàn)次。

商業(yè)化尚處“青澀”階段/

盡管用戶(hù)數(shù)據(jù)靚麗，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示了陌陌在商業(yè)化進(jìn)展上的青澀。

招股書(shū)顯示，陌陌在2012年、2013年和2014年上半年的運(yùn)營(yíng)虧損分別為380萬(wàn)美元、1250萬(wàn)美元和826萬(wàn)美元。其中，陌陌2014年第二季度運(yùn)營(yíng)虧損712萬(wàn)美元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為-84%。歸屬陌陌普通股股東的凈虧損在2012年、2013年和2014年上半年的凈虧損分別為690萬(wàn)美元、1740萬(wàn)美元和4860萬(wàn)美元。

陌陌在2013年下半年開(kāi)始商業(yè)化嘗試，目前的收入主要有用戶(hù)會(huì)員費(fèi)、游戲收入及其他服務(wù)（包含移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)、付費(fèi)表情等）三部分。在2012年、2013年和2014年上半年的總凈營(yíng)收分別為0、310萬(wàn)美元和1390萬(wàn)美元。

其中，會(huì)員收入是陌陌收入最重要來(lái)源。2014年上半年，230萬(wàn)會(huì)員為陌陌貢獻(xiàn)了874萬(wàn)美元，約占總收入的63%。2013年會(huì)員收入280萬(wàn)美元，占總收入比例超過(guò)90%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查了解，目前陌陌會(huì)員每月收費(fèi)12元，功能主要有“會(huì)員專(zhuān)屬標(biāo)志”、“更多篩選條件”等18項(xiàng)特權(quán)。

陌陌在招股書(shū)中表示，下一步將會(huì)持續(xù)提升商業(yè)化能力，計(jì)劃為經(jīng)常使用陌陌的用戶(hù)提供一些只有會(huì)員才能使用的新功能，從而通過(guò)會(huì)員付費(fèi)增加收入。另外，也會(huì)開(kāi)發(fā)一個(gè)“忠誠(chéng)度計(jì)劃”，針對(duì)不同級(jí)別的會(huì)員提供具有不同特權(quán)的會(huì)員包以及當(dāng)?shù)厣碳液献鬟M(jìn)行促銷(xiāo)活動(dòng)，例如購(gòu)物積分獎(jiǎng)勵(lì)券、電影券和食品代金券等。

游戲收入為陌陌第二收入來(lái)源，陌陌在2012年、2013年和2014年上半年移動(dòng)游戲營(yíng)收分別為0、90萬(wàn)美元和440萬(wàn)美元。手機(jī)游戲付費(fèi)用戶(hù)從2013年第四季度的3.5萬(wàn)人增長(zhǎng)為2014年第二季度的13.9萬(wàn)人。

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)分析師李欣然分析，開(kāi)放式社交應(yīng)用的會(huì)員收入增長(zhǎng)有極限，目前陌陌過(guò)分依賴(lài)會(huì)員收入的收入結(jié)構(gòu)并不健康。而游戲收入?yún)⑴c用戶(hù)量少，營(yíng)收過(guò)低，超過(guò)了預(yù)期。“活躍用戶(hù)已經(jīng)嚴(yán)重下降的人人公司，二季度游戲業(yè)務(wù)凈營(yíng)收也達(dá)到990萬(wàn)美元，社交巨頭騰訊二季度移動(dòng)端獲取的游戲收達(dá)到30億元。

“擁有過(guò)億用戶(hù)之后，游戲變現(xiàn)能力仍然很弱，主要是在生態(tài)上的缺乏資源。很顯然，在盈利方面，陌陌還需要下大功夫。”李欣然表示。

不過(guò)這與陌陌啟動(dòng)商業(yè)化嘗試的時(shí)間較短有直接關(guān)系。

阿里將是陌陌“搖錢(qián)樹(shù)”？/

招股書(shū)顯示，陌陌CEO唐巖目前個(gè)人持有29.2%股份，唐巖通過(guò)代理協(xié)議，代持了陌陌其他幾位聯(lián)合創(chuàng)始人所擁有股份的投票權(quán)，使其個(gè)人投票權(quán)達(dá)到39.8%。

機(jī)構(gòu)持股中，阿里巴巴通過(guò)AlibabaInvestmentLimited持有陌陌約6886萬(wàn)股票，占股比例為20.7%；經(jīng)緯創(chuàng)投持股比例為19.9%；紅杉和云峰基金持股比例均為5.6%。

招股書(shū)顯示，2011年8月上線(xiàn)的陌陌，曾經(jīng)歷四輪融資，其中，阿里巴巴在2012年7月獲得約4589萬(wàn)股B類(lèi)股，投資金額為1500萬(wàn)美元，2013年3月再獲得800萬(wàn)股C類(lèi)股，投資金額為1000萬(wàn)美元。當(dāng)前的陌陌董事會(huì)成員中，還包括阿里巴巴一名現(xiàn)任高管以及一位前高管。

盡管營(yíng)收數(shù)據(jù)方面不夠打動(dòng)人，陌陌還是給資本市場(chǎng)講了具備想象空間的故事。

除了繼續(xù)在會(huì)費(fèi)收入上下功夫，在變現(xiàn)潛力巨大的游戲業(yè)務(wù)方面，陌陌計(jì)劃和與第三方游戲開(kāi)發(fā)商合作并自主研發(fā)游戲，為平臺(tái)提供更多定制化游戲。而移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)方面，陌陌表示，將利用地理位置服務(wù)和技術(shù)，以及大數(shù)據(jù)分析能力，通過(guò)為用戶(hù)提供更多本地生活、購(gòu)物及娛樂(lè)信息。

今年8月，陌陌“到店通”上線(xiàn)，到店通類(lèi)似于百度的 “直達(dá)號(hào)”，瞄準(zhǔn)的是體量巨大的O2O市場(chǎng)。本地商家可以通過(guò)“到店通”在陌陌客戶(hù)端建立商家主頁(yè)。用戶(hù)可以通過(guò)陌陌的即時(shí)通信功能與這些商家直接對(duì)話(huà)，收藏他們喜歡的商家。

不過(guò)在發(fā)布“到店通”之時(shí)，陌陌表示不會(huì)采用地推方式。據(jù)悉，截至2014年9月30日，陌陌已經(jīng)收到了超過(guò)11萬(wàn)商家申請(qǐng)開(kāi)通到店通。

此外，二股東阿里巴巴也將為陌陌變現(xiàn)提供巨大的資源支撐。陌陌披露，計(jì)劃將“附近的人”的用戶(hù)流量進(jìn)行變現(xiàn)，通過(guò)與阿里巴巴合作，將阿里巴巴上的商家定向展示給陌陌用戶(hù)，阿里巴巴從商家獲得的收入將進(jìn)行分成。另外，也會(huì)和網(wǎng)上集市進(jìn)行合作，通過(guò)陌陌平臺(tái)的“發(fā)現(xiàn)”功能為用戶(hù)提供進(jìn)入這些網(wǎng)上集市的入口，從中也能獲得收入。

未來(lái)或發(fā)展熟人社交/

事實(shí)上，在擁有一定用戶(hù)體量之后，陌陌似乎有意重新演繹微信的發(fā)展模式——發(fā)展熟人社交。

相對(duì)的，熟人社交領(lǐng)域的霸主QQ，在10月舉行的“開(kāi)放日”活動(dòng)中，表示聚焦年輕化，開(kāi)發(fā)半熟人以及陌生人社交，并宣布即將推出“熱聊”和“約會(huì)”兩大功能，突破熟人關(guān)系鏈的既定玩法，同時(shí)將圍繞出行服務(wù)、跨屏鏡像、個(gè)性化推薦、室內(nèi)導(dǎo)航、NFC（近場(chǎng)通訊）進(jìn)行基于社交關(guān)系的生活化布局。

李欣然表示，陌陌要爭(zhēng)取更大的用戶(hù)量來(lái)支撐變現(xiàn)能力，不可避免地要通過(guò)熟人社交屬性來(lái)增加用戶(hù)粘性。可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)陌陌與騰訊系社交軟件交叉競(jìng)爭(zhēng)的局面將會(huì)難以避免。

對(duì)陌陌赴美IPO是否樂(lè)觀，資本市場(chǎng)的態(tài)度也兩極分化。一位私募機(jī)構(gòu)投資者對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從陌陌提交的營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，上市有點(diǎn)操之過(guò)急。一是營(yíng)收來(lái)源不夠多元，二是盈利能力尚未得到證明，單薄的營(yíng)收數(shù)據(jù)可能對(duì)IPO造成阻力。陌陌所描述的O2O計(jì)劃——“到店通”業(yè)務(wù)落地難度很大，何時(shí)能變現(xiàn)、變現(xiàn)能力如何都需要證明。

在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)，專(zhuān)注美股市場(chǎng)的溫莎資本合伙人簡(jiǎn)毅表示，長(zhǎng)期來(lái)看，陌陌是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資品種。從目前陌陌提交的數(shù)據(jù)看，其商業(yè)化進(jìn)展是需要觀望的。

“市場(chǎng)傳出30億美元的估值，從靜態(tài)的觀察看是偏高的，但在招股書(shū)向市場(chǎng)傳遞的投資邏輯沒(méi)有出現(xiàn)明顯證偽的前提下，陌陌依然可能成為中概股炒新的熱捧標(biāo)的。”簡(jiǎn)毅表示。