每經(jīng)記者張昊 昨日（10月22日），6月24日上市的次新股龍大肉食（002726，收盤價(jià)24.85元）發(fā)布三季報(bào)，稱第三季度凈利同比下滑12.45%，上半年公司業(yè)績(jī)已下滑15.6%。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司解釋業(yè)績(jī)下滑原因時(shí)表示，豬價(jià)上漲和下跌價(jià)格上漲與下跌都會(huì)公司業(yè)務(wù)造成不利影響。這到底是怎么回事呢？ 第三季度凈利同比降12% 在今年6月26日登陸中小板后，龍大肉食業(yè)績(jī)連續(xù)下滑。 首先，在上市后公布的首份半報(bào)告中，公司稱上半年凈利5194.74萬(wàn)元，同比降15.6%；在昨日公布的三季報(bào)中，龍大肉食稱第三季度凈利2780.6萬(wàn)元，同比降12.45%。 龍大肉食對(duì)2014年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)是：全年凈利增幅在-20%～0。 作為6月24日才上市的次新股，連續(xù)業(yè)績(jī)下滑引發(fā)不少投資者關(guān)注。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，龍大肉食以屠宰業(yè)務(wù)為主，冷鮮肉和冷凍肉銷售占比近90%，肉制品占比不到10%，與公司可比性較強(qiáng)的企業(yè)被認(rèn)為是雙匯發(fā)展，在招股書中龍大肉食也將雙匯發(fā)展列為最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雙匯發(fā)展今年上半年凈利增速達(dá)30.1%。從機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)看，全年業(yè)績(jī)?cè)鏊俪?0%是大概率事件。 對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，龍大肉食的證券辦人士解釋稱，盡管都是屠宰，可能是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不一樣，雙匯熟食較多所致。 豬價(jià)漲不利冷鮮肉跌不利冷凍肉 那么，龍大肉食業(yè)績(jī)連續(xù)下滑的原因何在？三季報(bào)中，龍大肉食對(duì)此的解釋是：第一，生豬價(jià)格下降，對(duì)公司生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)和冷凍肉造成不利影響；生豬價(jià)格上漲，對(duì)公司冷鮮肉經(jīng)營(yíng)造成不利影響。第二，生豬市場(chǎng)價(jià)格不可控，給公司2014年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)帶來(lái)很大困難。 按照龍大肉食的業(yè)務(wù)模式，公司進(jìn)行生豬屠宰后產(chǎn)出冷鮮肉、冷凍肉。那為什么公司認(rèn)為豬價(jià)漲跌都將對(duì)公司構(gòu)成不利影響呢？ 昨日，公司證券辦人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：事實(shí)就是這樣，比如冷凍肉由于保存時(shí)間長(zhǎng)，豬價(jià)前期未降，后期下降，由于前期成本較高，冷凍肉實(shí)際上減值了。據(jù)媒體報(bào)道，冷鮮肉在-2℃～5℃環(huán)境下可保存7天；冷凍肉保質(zhì)期最短為12個(gè)月，最長(zhǎng)為24個(gè)月。 針對(duì)豬價(jià)漲跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，上述人士表示，公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)行情調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，由于具備完整的產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一定的平滑能力。 昨日，記者也向一位券商行業(yè)分析師進(jìn)行了咨詢。該券商表示：之所以形成上述怪圈，與下游產(chǎn)品缺乏品牌影響力，而品牌欠缺又使公司走不出區(qū)域性市場(chǎng)，進(jìn)而影響到屠宰量和利潤(rùn)水平有關(guān)。因此，作為次新股的龍大肉食，若僅定位于區(qū)域性肉制品屠宰加工企業(yè)，又不拓展品牌力，今后道路堪憂。