迄今為止，已經(jīng)有超過(guò)20個(gè)省市陸續(xù)公布了地方國(guó)有企業(yè)的改革方案。在這些改革方案中，提高國(guó)企資產(chǎn)證券化率成為各地的主要目標(biāo)。在資本市場(chǎng)上，這場(chǎng)涉及高達(dá)6.7萬(wàn)億元的地方國(guó)資改革實(shí)踐，正成為股市由熊轉(zhuǎn)牛的原動(dòng)力。

可以肯定，此輪國(guó)資改革對(duì)股市的影響是巨大的。如果能夠有效把握好節(jié)奏和力度，處理好企業(yè)改革與投資者的關(guān)系，將對(duì)股市是一個(gè)重大的機(jī)會(huì)。問(wèn)題在于，再好的材料，再優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，如果沒(méi)有投資環(huán)境作保障，也很難形成良好的效果。國(guó)資改革要想成為股市熊轉(zhuǎn)牛的原動(dòng)力，其定位應(yīng)該是催化劑，而不能是催熟劑。

催熟劑與催化劑一字之差，卻有天壤之別。如農(nóng)副產(chǎn)品的生產(chǎn)，如果用的是催熟劑，不僅口味會(huì)發(fā)生很大的變化，而且會(huì)對(duì)人體產(chǎn)生很多傷害。相反，催化劑則是充分利用作物自身的條件，通過(guò)非化學(xué)材料等促進(jìn)其內(nèi)部產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)，最終達(dá)到提高成熟速度、增加營(yíng)養(yǎng)等目的。

股市也是如此。股市不僅需要不斷地補(bǔ)充新鮮血液，更需要改善自身造血功能，與補(bǔ)充的新鮮血液發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，產(chǎn)生共同作用，以增加股市健康因子。A股自6124點(diǎn)跌落下來(lái)，已經(jīng)有五六年時(shí)間，行情低迷的一個(gè)主要原因是上市公司質(zhì)量嚴(yán)重參差不齊。經(jīng)過(guò)上一輪改革留下的國(guó)有企業(yè)，大多都是質(zhì)量較好、經(jīng)濟(jì)效益較高的企業(yè)，在新一輪改革中，一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入股市可以給股市補(bǔ)充新鮮血液。但是這不一定能夠帶來(lái)股市的繁榮。目前的國(guó)有企業(yè)、特別是中央企業(yè)，大多體量很大，一旦進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)資金的需求也很大。如果不能很好地把握節(jié)奏、掌握進(jìn)度，也會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生反作用。更重要的，一些地方的國(guó)有企業(yè)，尤其是與政府平臺(tái)公司等密切相關(guān)的國(guó)有企業(yè)，其優(yōu)質(zhì)的背后，也是存在很多風(fēng)險(xiǎn)隱患的，是值得關(guān)注與警惕的。

從近一段時(shí)間以來(lái)、特別是國(guó)資委推出“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)以來(lái)，市場(chǎng)熱衷于炒作國(guó)企改革概念股，一些并沒(méi)有多少改革概念的國(guó)企股，也受到了投資者的熱炒，從而使股價(jià)與實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重背離。在這樣的情況下，普通投資者面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相當(dāng)大，而一些人則可能通過(guò)虛假信息。

國(guó)企改革肯定是股市能否由熊轉(zhuǎn)牛的重要推動(dòng)力之一。但是，如果過(guò)度夸大國(guó)企改革對(duì)股市提振的作用，人為地催熟股市，對(duì)股市健康有序發(fā)展也是相當(dāng)不利的。股市要真正實(shí)現(xiàn)由熊轉(zhuǎn)牛，國(guó)企改革只能作為一種催化劑，一種激活股市內(nèi)在動(dòng)力和活力的催化劑。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，要關(guān)注國(guó)企改革、關(guān)注國(guó)企整體上市，但是，不能過(guò)度炒作。過(guò)度炒作，否則極容易產(chǎn)生大起大落的現(xiàn)象。

對(duì)監(jiān)管層來(lái)說(shuō)，面對(duì)投資者狂炒國(guó)企改革概念股的現(xiàn)象，也要采取積極參與預(yù)防措施，防止國(guó)企改革被投資者盲目炒作，有計(jì)劃、有節(jié)奏地審批和安排國(guó)企上市，特別是國(guó)企整體上市。

而對(duì)地方政府和企業(yè)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化是必須邁出的重要步伐，但也不能為了加強(qiáng)資產(chǎn)證券化而資產(chǎn)證券化，而必須結(jié)合實(shí)際，積極穩(wěn)妥地上市，避免加大市場(chǎng)資金壓力。