每經(jīng)記者 孫宇婷

北京時間6月11日凌晨消息，MSCI通過官網(wǎng)揭曉了2014 年全球市場分類評審結(jié)果，MSCI 將不會把中國 A 股納入新興市場指數(shù)，但其透露，A 股將保留在其審核名單上，對A股的評審將順延至2015 年。

此前，MSCI曾就A股可能被納入MSCI中國指數(shù)和MSCI新興市場指數(shù)的方案向全球投資界廣泛征求意見，《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，爭議較大的問題在于QFII和RQFII配額制度的投資局限。根據(jù)MSCI公布的此次征詢結(jié)果來看，大部分投資者認(rèn)為納入的時機還未成熟，主因是現(xiàn)有的 QFII 和 RQFII 配額制度的局限性，產(chǎn)生市場準(zhǔn)入狀態(tài)的不平衡。此外，現(xiàn)有的多種 A 股投資渠道有不同程度上的限制，使投資者在實際操作上有一定難度。

當(dāng)前制度下最大問題之一是，并非所有投資者都能按自身情況，平等地進(jìn)入 A 股市場。這些細(xì)節(jié)問題包括投資者的資產(chǎn)規(guī)模、所在地、投資背景、投資類別和所采用的 A 股投資渠道。舉例說明，目前QFII 制度規(guī)定單一額度的上限為 10 億美元，這對全球大規(guī)模的被動型資產(chǎn)管理公司的影響要比其他投資機構(gòu)大得多。因為被動型基金必須完全復(fù)制所跟蹤的指數(shù)（如 MSCI新興市場指數(shù)），它們對某一市場的投資需求是按比例由基金規(guī)模所決定的，可能會超過 10億美元。同時，有些小型投資者也在申請 QFII 時遇到挑戰(zhàn)，因為它們還達(dá)不到QFII 資格，或是根據(jù)它們的基準(zhǔn)配置算出的額度需求太小而很難提出申請。

此外，目前 RQFII 計劃只在為數(shù)不多的幾個城市實行，不能被投資者所廣泛利用。

但當(dāng)前A股市場已形成一定的規(guī)模，同時中國在金融監(jiān)管改革和其他相關(guān)方面都有可能產(chǎn)生巨變，尤其是滬港通方案的顯示了A股市場正在逐步開放的事實。

MSCI的董事總經(jīng)理和全球指數(shù)研究部主管雷米·布蘭德表示，"MSCI的職責(zé)是通過編制指數(shù)來及時反映投資機會群組的擴大，此次咨詢顯示投資者普遍支持A股的納入，但是目前的配額制度還有太多限制，難以將A股立即納入主流的指數(shù)系統(tǒng)。所以我們將把中國A股繼續(xù)保留在可能被升級為新興市場的名單上，隨著如滬港通方案的實施，我們將密切觀察有關(guān)方面的發(fā)展。"

為了讓國際投資者擁有全面的工具投資中國A股市場，MSCI宣布，將于6月27日前正式頒布根據(jù)MSCI全球可投資市場指數(shù)編制方法（GIMI）建立的獨立MSCI中國A股（國際）指數(shù)。此指數(shù)若與相關(guān)的MSCI地區(qū)或全球指數(shù)結(jié)合，可以作為持有QFII和RQFII國際投資者的基準(zhǔn)，并進(jìn)一步擴充已經(jīng)相當(dāng)全面的MSCI中國A股指數(shù)系列。