每經(jīng)記者 黃志偉 發(fā)自北京

“醫(yī)藥行業(yè)從此步入平庸期。”在今日舉辦醫(yī)藥投資策略分析會(huì)上，瑞銀證券中國(guó)股票研究部 醫(yī)藥行業(yè)分析師季序我表示。

瑞銀證券統(tǒng)計(jì)顯示，今年第一季度醫(yī)藥板塊整體收入增長(zhǎng)11%，利潤(rùn)增長(zhǎng)9%。成為近幾年來的最低。而最近幾年，由于醫(yī)保擴(kuò)容等因素的影響，醫(yī)藥板塊一直保持營(yíng)收年增長(zhǎng)20%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25%的增速。

其中，中藥板塊增速下滑相對(duì)較和緩，營(yíng)收增長(zhǎng)14%，化學(xué)藥收入和利潤(rùn)增速分別是6%和2%。醫(yī)療器械增長(zhǎng)22%，但是扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)只有3%。醫(yī)藥服務(wù)異軍突起營(yíng)收增長(zhǎng)31%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)24%，成為醫(yī)藥板塊中收入和利潤(rùn)增速最快的。

季序我表示，有兩個(gè)方面原因?qū)е铝松鲜鼋Y(jié)果。首先是醫(yī)保原因，由于醫(yī)保籌資的增速在下滑，導(dǎo)致醫(yī)保支出的增速下滑，醫(yī)保支出下滑使得整個(gè)行業(yè)的收入在下滑，增速在下滑。另外，在價(jià)格上，無(wú)論是發(fā)改委最高藥品零售價(jià)制定，還是各省的招標(biāo)情況，價(jià)格壓力比起之前的黃金年代都要大不少，這也在很大程度上影響了制藥企業(yè)利潤(rùn)增速。

對(duì)于公司來說，瑞銀證券認(rèn)為由于市場(chǎng)大環(huán)境發(fā)生變化，一部分缺乏新產(chǎn)品，老產(chǎn)品進(jìn)入疲軟期的藥企天花板開始顯現(xiàn)，未來對(duì)其估值也將隨著業(yè)績(jī)而改變。但，承載新技術(shù)和新業(yè)態(tài)的公司雖然體量相對(duì)較小，但未來有望成為優(yōu)股發(fā)源地，例如基因測(cè)序、醫(yī)藥電商等等行業(yè)都有望產(chǎn)生績(jī)優(yōu)股。