每經(jīng)記者 孫宇婷

在最新的12月報(bào)告中，高盛向投資者傳遞出明確的警告：新興市場(chǎng)將持續(xù)令人失望。在這份報(bào)告中，高盛投資管理部門(mén)預(yù)測(cè)，“在未來(lái)的5至10年，（新興市場(chǎng)）表現(xiàn)顯著不佳和波動(dòng)加劇的可能性非常之高。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在不久前，英國(guó)巴克萊銀行發(fā)表了“影響2014年新興市場(chǎng)三大經(jīng)濟(jì)主題”的分析，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)退出QE對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體資本流動(dòng)造成的威脅有被夸大之嫌，因此，預(yù)計(jì)2014年新興市場(chǎng)私人部門(mén)資本流穩(wěn)定，證券組合的資本流可能將從固定收益類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到股票。

高盛建議投資者遠(yuǎn)離新興市場(chǎng)

在一份“新興市場(chǎng)：潮水褪去”（Emerging Markets：As the Tide Goes Out）的致客戶報(bào)告中，高盛建議投資者將風(fēng)險(xiǎn)敞口削減1/3，整體投資組合從9%降至6%。

“盡管價(jià)格看上去很便宜，令投資新興市場(chǎng)看上去充滿吸引力，但現(xiàn)在還不是增加投資組合的時(shí)機(jī)。”這份報(bào)告警告稱。

截至12月20日，iShare MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)今年來(lái)下滑了8.4%。今年6月，該指數(shù)大跌17%，但隨后小幅反彈。MSCI指數(shù)所組成的股票，大都是股市中的大型股票，隱含著業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)穩(wěn)定，為歐美基金經(jīng)理人對(duì)全球股票市場(chǎng)投資的重要參考指數(shù)。

高盛用59頁(yè)的報(bào)告指出，新興市場(chǎng)在2003年至2007年間的增長(zhǎng)是特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來(lái)的結(jié)果，而這樣的情況不太可能再現(xiàn)。

此外，投資者對(duì)新興市場(chǎng)的情緒出現(xiàn)了巨變，向著更糟的方向發(fā)展。“投資回報(bào)不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速不如預(yù)想的可持續(xù)，這些國(guó)家亦沒(méi)有想象中穩(wěn)定，”高盛這份報(bào)告表示。

高盛對(duì)像中國(guó)、巴西和俄羅斯這樣國(guó)家悲觀情緒的共同主題是：政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)度管控，對(duì)大宗商品的依賴增加，以及不利的人口趨勢(shì)。

具體到中國(guó)，高盛提出了5個(gè)主要問(wèn)題：“增長(zhǎng)嚴(yán)重不平衡、人口狀況疲軟、金融壓制扭曲了資本分配、愈發(fā)嚴(yán)重的污染已經(jīng)威脅到人口健康，過(guò)時(shí)戶籍制度對(duì)教育和社會(huì)服務(wù)的準(zhǔn)入帶來(lái)阻礙。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，今年以來(lái)，高盛多次唱空新興市場(chǎng)，而在今年8月，基于市場(chǎng)對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩預(yù)期增強(qiáng)，另一家外資投行摩根大通也建議“低配”新興市場(chǎng)的所有資產(chǎn)類(lèi)別。

巴克萊稱資金出逃新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)被夸大

美銀美林11月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，67%的受訪對(duì)象預(yù)計(jì)，在未來(lái)12個(gè)月里，全球經(jīng)濟(jì)將走強(qiáng)，這一比例較10月提高了13個(gè)百分點(diǎn)，但僅有17%的受訪對(duì)象認(rèn)為，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將高于預(yù)期。

談及新興市場(chǎng)，占比約四成的受訪對(duì)象預(yù)計(jì)，明年新興市場(chǎng)企業(yè)利潤(rùn)將提高。10月份和9月份，凈占比分別為11%和8%的受訪者預(yù)計(jì)盈利將出現(xiàn)下降。

本月，巴克萊總結(jié)了2014年影響新興市場(chǎng)的三大主題——美國(guó)貨幣政策、美歐增長(zhǎng)復(fù)蘇、中國(guó)“再平衡”，這幾大主題將分別從新興市場(chǎng)資本流動(dòng)、制造業(yè)產(chǎn)品需求以及商品需求三方面對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響。

但巴克萊認(rèn)為，目前看來(lái)，資金大量出逃新興市場(chǎng)的威脅被夸大了，預(yù)計(jì)2014年新興市場(chǎng)私人部門(mén)資本流穩(wěn)定，新興市場(chǎng)證券組合的資本流或許會(huì)從固定收益類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到股票。