中國資本市場第47屆季度高級研討會(huì)與會(huì)人士認(rèn)為：改革預(yù)期釋放或帶來結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)

⊙記者樂嘉春姚炯

由上海證券報(bào)和北京中方信富投資管理咨詢有限公司聯(lián)合主辦的中國資本市場第47屆季度高級研討會(huì)于11月1日在成都召開。

與會(huì)人士圍繞“創(chuàng)新與發(fā)展：中國金融改革新曙光”的主題，就A股趨勢和投資機(jī)會(huì)，展開深入探討。大家認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)仍是一種大趨勢，特別要關(guān)注釋放改革預(yù)期的重大會(huì)議所帶來的結(jié)構(gòu)性行情。

賀強(qiáng)：關(guān)注改革紅利

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)教授做了《經(jīng)濟(jì)政策新形勢與股市運(yùn)行》的主題報(bào)告。他認(rèn)為，股市投資更應(yīng)關(guān)注未來經(jīng)濟(jì)改革可能帶來的改革紅利機(jī)會(huì)。首先，從投資、信貸等指標(biāo)變化看，穩(wěn)定投資對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響較大；其次，當(dāng)前股市周期取決于經(jīng)濟(jì)周期和政策周期變化，關(guān)注十八屆三中全會(huì)召開可能引發(fā)的加大改革力度預(yù)期，及其對未來股市構(gòu)成的長期正面影響；再次，盡管流動(dòng)性總體寬松，但鑒于未來貨幣回籠政策可能會(huì)成為一種常態(tài)，這種流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)性矛盾將影響股市的流動(dòng)性，對短期股市將構(gòu)成不利的影響。

李大霄和徐一釘激辯

針對目前A股市場的現(xiàn)狀，多空雙方代表李大霄和徐一釘展開了激烈的爭論。英大證券研究所所長李大霄從A股市場流動(dòng)率已上升至82%、市場對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好上升及大部分優(yōu)質(zhì)股已進(jìn)入長期投資階段等角度，堅(jiān)持認(rèn)為目前A股市場已進(jìn)入長期投資區(qū)間。民族證券總裁助理兼財(cái)富中心總經(jīng)理徐一釘則從增量資金有限、防止地產(chǎn)和金融泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)及改革預(yù)期需要觀察等方面，論證了目前股市處于這種狀態(tài)——上升空間有限，但下跌空間也不大。

趨勢：仍可能是結(jié)構(gòu)性行情

不過，與會(huì)人士一致的看法是，A股市場未來波動(dòng)趨勢股市仍可能以結(jié)構(gòu)性行情形式出現(xiàn)，且這一特征短期內(nèi)難以改變，當(dāng)前股市市場風(fēng)格也很難改變。