在今年的市場中，投資者手中的基金能不輸于基金業(yè)績基準已經(jīng)實屬不易，同一家公司旗下同類產(chǎn)品全部大幅取得穩(wěn)定的超額收益更是不可想象，但是富國基金旗下量化基金產(chǎn)品則做到了。

    公開信息顯示，富國旗下兩只量化投資產(chǎn)品均取得良好超額收益。其中，截至8月29日，富國天鼎基金近一年相對于標的指數(shù)超額收益15.30%，近兩年超額收益達20.64%；而成立稍晚的富國滬深300，近一年超額收益也有8.63%。

    此前，國內(nèi)為數(shù)不多的增強型指數(shù)基金，未很好地達到相對標的指數(shù)獲取穩(wěn)定超額收益的目標，因此增強型指數(shù)基金長期并不受人關(guān)注。

    但國內(nèi)知名基金研究機構(gòu)德圣基金研究中心日前發(fā)布的報告認為，同一基金公司旗下所有增強型指數(shù)基金均取得了顯著的超額收益，這在一定程度上說明，只要投研團隊具備良好的投研實力，基金投資策略得當，增強型指數(shù)基金還是能夠為投資者帶來超額收益的，“到了重新關(guān)注指數(shù)增強策略的投資價值的時候”。

超額收益的秘密：精選個股嚴控風險

    富國基金量化投資部總經(jīng)理李笑薇表示，富國的指數(shù)增強有三個特點，其中之一就是自下而上精選個股，不做倉位選擇，超額收益主要來源于個股的選擇。

    據(jù)了解，李笑薇曾任全球最大的定量投資公司——巴克萊國際投資管理公司(BGI)大中華主動股票投資總監(jiān)，還擔任過摩根士丹利資本國際Barra公司股票風險評估部高級研究員。

    在進入富國基金之后，李笑薇和她的量化投資團隊借鑒國際一流定量分析的應(yīng)用經(jīng)驗，優(yōu)化了富國的多因子alpha模型，進行預測個股變動和風險控制，同時降低交易成本。該多因子模型是在價值、動量、質(zhì)量、成長、情緒等幾大類因子庫中，通過大量的歷史數(shù)據(jù)測試優(yōu)選而出的。

    而追求超額收益的同時，富國量化團隊會非常重視風險的控制和成本的控制，“這是我們和別人不一樣的地方。”她表示，雖然是做了主動的選股，但風險并不是不可把握的。“我們會從各個方面對于風險進行控制，即使出現(xiàn)類似罕見的黑天鵝的事件，我們也會通過轉(zhuǎn)為手動操作來控制風險擴大?！?/p>

    今年以來，富國滬深300和富國中鼎紅利跟蹤誤差分別是2.6%和2.7%，在證監(jiān)會規(guī)定的4%以內(nèi)。

    而對于成本的控制，李笑薇認為，超額收益是不確定性的，而固定的交易成本是確定性的，“兩相比較，我更在意于節(jié)約確定的損失。我們會花很多精力做一個模型，不斷的監(jiān)測，讓交易成本盡可能地小。”

    既要做超額收益，同時要控制主動風險，而且極力控制成本的降低。這樣的管理要求在目前的基金市場上并不多見，而達到這個目標只能依靠龐大的數(shù)據(jù)庫和復雜高效的電腦量化模型。

中證500指數(shù)基金：經(jīng)濟轉(zhuǎn)型引領(lǐng)者

    在為投資者提供了富國天鼎和富國滬深300兩只優(yōu)秀量化指數(shù)增強基金之后，對高成長性抱有預期的投資者如今多了另一個選擇。筆者了解到，富國中證500指數(shù)增強基金即將面世。

    中證500指數(shù)囊括了500只滬深兩市流動性較好、市值處于中等區(qū)間的小盤股，受益于高成長性，截至今年8月29日，該指數(shù)自2007年1月15日發(fā)布以來，累計收益達到126%，大幅領(lǐng)先于同期深證成指、滬深300等其他寬基指數(shù)。

    李笑薇認為，中證500的定位是中小企業(yè)的領(lǐng)軍者，基本上代表了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型三個主要方向，包括消費升級、農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥等國家政策扶持產(chǎn)業(yè)，同時也代表了高科技的方向。

    針對目前市場狀況，李笑薇認為，“如果現(xiàn)在股市是6000點，這個或許不是特別好的時段。但現(xiàn)在這個時間，滬深300的估值和2008年最低的水平差不多，這個估值是有安全邊際的。所以目前這個時點進入股市，以長期定投的方式來做，盈利的概率是高的?！?/p>如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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