每經(jīng)記者  袁媛  發(fā)自上海

        “上海儀電接管此次任務有些  ‘不情愿’，因為五代線投入太大，不妥善處理，會拖垮大家。”接近儀電的相關人士表示。

        上廣電被托管，折射出中國電子制造業(yè)在起步之初的陣痛。

        今年4月初，上廣電被上海儀電集團（下稱“上海儀電”）正式托管的消息傳出，上海市政府已于3月25日成立上廣電托管小組，負責上廣電的債務處置和資產(chǎn)重組，托管小組由上海儀電和上廣電的管理層組成。

        鄭成（化名）曾作為上廣電的工作人員，參與了國內(nèi)第一條五代TFT-LCD（薄膜晶體管液晶顯示器）生產(chǎn)線的建設。在他看來，五代線耗資過大、毛利率過低等都是導致上廣電遇困的主因。而就是這條五代線，也成為上廣電被托管后資產(chǎn)處理的關鍵。

【病因1】

“吃錢”的五代線

        被稱為“中國式索尼”的上廣電曾被寄予厚望。

        2003年，上廣電和日本NEC合資成立上海廣電NEC液晶顯示器有限公司（以下簡稱“廣電NEC”），注冊資金6.21億美元，并共同投產(chǎn)內(nèi)地首條五代TFT-LCD生產(chǎn)線（下稱“五代線”）。上海廣電光電子有限公司占75%股份，NEC占25%股份，五代線的技術主要依賴于NEC。

        上廣電五代線上馬后，相關工作一直馬不停蹄地在進行。按照上廣電的計劃，這一項目總計投資將達到290億元人民幣，將耗時6年，分三期實施。按規(guī)劃，上廣電在2010年業(yè)務收入將達到100億美元。

        2005年10月，廣電NEC的產(chǎn)能達到72萬臺顯示器，平均良品率達到90%。2005年10月，上廣電已經(jīng)占據(jù)全球15吋市場40%的份額，15吋產(chǎn)品也率先實現(xiàn)“有錢賺”。

        盡管技術和生產(chǎn)快馬加鞭，廣電NEC卻很難突破自身的盈利瓶頸。“作為一個資本密集度相當高的產(chǎn)業(yè)，液晶項目需要大量的投入，單憑企業(yè)自身無法完成這一使命。”一位平板行業(yè)的資深人士表示。

        高調(diào)投產(chǎn)五代線的上廣電起步之初，實力要遠勝于其競爭對手京東方，上廣電下屬兩家上市公司廣電電子  （600602,SH）和廣電信息（600637,SH）融資渠道也很通暢。為了實現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)?；蠌V電一直在向五代線“輸血”。有公開資料顯示，廣電NEC從2003年打樁開始，到2004年10月建成投產(chǎn)，已經(jīng)耗資10億美元。

        2006年6月，廣電NEC擴產(chǎn)計劃獲得批準。為了這次擴產(chǎn)，上廣電追加440億日元投資  （約合31.36億元人民幣）。中國銀行上海市分行、建行上海市分行、浦發(fā)銀行上海分行等7家銀行，為廣電NEC公司的擴產(chǎn)項目提供總額為220億日元的銀團貸款。這是該銀團為上廣電提供的第二次貸款。早在2003年，該銀團就已為上廣電提供總額為646億日元的貸款。日本大和證券SMB也宣布向廣電NEC注資2500萬美元，用于廣電NEC生產(chǎn)線的擴產(chǎn)。

【病因2】

毛利率過低

        投入巨資之后，廣電NEC的盈利之路依然漫漫。

        2006年，由于國際液晶行業(yè)普遍不景氣，液晶面板價格偏低，上廣電和京東方都曾經(jīng)歷生存困境。當時業(yè)界認為，上廣電、京東方和龍騰光電三家企業(yè)規(guī)模太小，需整合形成規(guī)?；拍艹掷m(xù)盈利。2006年年底，市場也傳出了三方即將合并液晶五代線的消息。然而，由于2007年行業(yè)回暖，加上京東方扭虧為盈，此次合作沒了下文。

        鄭成說，“2007年是液晶面板的一個小高潮，很多投入多年虧損的企業(yè)都有獲利，但上廣電在這次市場的春天中卻表現(xiàn)平平。”據(jù)知情人士透露，上廣電的五代線并未在2007年的行業(yè)春天中賺到錢。

        “即使在行業(yè)景氣期，上廣電的盈利也比不上京東方。”某平板業(yè)內(nèi)資深從業(yè)人士向記者表示，在行情好的時候，上廣電并未抓住機遇，行情壞的時候，卻又虧損，所以被托管在意料之中。

        據(jù)公開資料顯示，上廣電五代線2006年10月投產(chǎn)，直至2007年液晶行業(yè)回暖依然未實現(xiàn)盈利。受此影響，廣電電子在2006年全年、2008年前三季度均有虧損。另外，廣電NEC液晶公司2007年的毛利率僅為8.53%，到2008年中期甚至下降為1.48%，其2007年的毛利率約為京東方的1/2。

        據(jù)鄭成透露，在引入五代線之初，上廣電與NEC達成協(xié)議，NEC收取上廣電銷售收入的3%作為提成——“上廣電的五代線幾乎從未盈利，以銷售收入計算提成，勢必會降低經(jīng)營的毛利率，這也是上廣電不能承受之重”。

【病因3】

缺乏自主權

        另外，日方和中方合作的緊密度也成為考驗之一。“盡管上廣電斥巨資在此次合作中占據(jù)主導地位，但在雙方合作中短板依然明顯。上廣電五代線的技術和專利全部從NEC引入，在技術和經(jīng)營上對NEC依賴相當嚴重。”這種依賴讓大批鄭成這樣的中方技術人員也感覺受制于人，“后來上廣電的技術人才流失相當嚴重，主要是由于日方的主導力量過強，中方的技術人員總感覺‘無用武之地’。”說到這里，離開上廣電的鄭成有點失落。

        “上廣電的最大問題是缺乏自有的技術和能力，其集團下屬兩個上市公司擁有眾多與外方的合資公司，合資的操作就是與外方合作買進技術，并沒有積極主動進行自有的操作和開發(fā)。”提起這一點來，鄭成唏噓不已。

        2008年第三季度，一場突如其來的面板寒冬降臨。半年報還盈利5.05億元的京東方發(fā)布三季報轉(zhuǎn)虧，其第三季度虧損約3.97億元。京東方表示，由于面板業(yè)從6月份開始供過于求，第四季度公司將繼續(xù)虧損。

        廣電電子2008年半年報中凈利潤虧損3971萬元，而此時行業(yè)寒冬尚未降臨。“從第三季度京東方開始轉(zhuǎn)虧，我們就預料到上廣電即將面臨極其嚴峻的局面，因為上廣電的五代線經(jīng)營狀況比京東方差。”上述平板業(yè)內(nèi)資深人士向  《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

        正是由于急轉(zhuǎn)直下的行業(yè)局面，市場上平板價格被腰斬“一半”以上，行業(yè)巨頭紛紛報虧，大多數(shù)生產(chǎn)線停產(chǎn)或減產(chǎn)。嚴峻的市場形勢也成為壓垮上廣電經(jīng)營的  “最后一根稻草”。

【處置】

五代線資產(chǎn)處置是關鍵

        “上廣電被托管，在我們的意料之內(nèi)，又在情理之外。意料之內(nèi)是，上廣電的經(jīng)營確實已經(jīng)相當困難；情理之外的是，此次沒有選擇上廣電的大股東上汽集團進行托管，而選擇了并不持股的上海儀電，意味深長。”上述平板行業(yè)的資深人士向記者表示。

        上廣電的經(jīng)營困境早有端倪，今年年初就有外媒報道上廣電拖欠上游供應商貨款無法支付。“銀行現(xiàn)在已經(jīng)對其停止貸款，也不再提供擔保。”有平板行業(yè)業(yè)內(nèi)人士向記者表示。

        “托管小組的首要工作應該是進入上廣電摸底，現(xiàn)在托管小組中大多數(shù)人員都來自上海儀電，首先進行的應該是負債盤點。”接近儀電方面的業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“上廣電本來就是上海儀電分出來的，這次托管可能釋放出一個信號，將由上海儀電來操盤上廣電的下一步重組，同時不排除上廣電回到上海儀電旗下的可能。”

        “下一步就只能靜觀其變，看市政府如何處理上廣電這塊‘無底洞’的資產(chǎn)——五代線。上海儀電接管此次任務有些‘不情愿’，因為五代線的工程投入太大，不妥善處理，會拖垮大家。”上述接近上海儀電的相關人士向記者表示。

        復旦大學平板顯示研究中心教授谷至華認為，應盡快對上廣電的五代線資產(chǎn)進行破產(chǎn)清算，“上廣電的五代線技術實力雄厚，生產(chǎn)能力較佳，如果盡快進行清算，清理掉負債和舊有的合同，就能搖身變?yōu)閮?yōu)良資產(chǎn)，找到新的接盤手相當容易。”

鏈接

上海電子制造業(yè)仍有機會

        上廣電遇困，并不代表行業(yè)沒有機會。

        儀電集團旗下為五代線平板生產(chǎn)彩膜的公司上海劍騰，年初開始停工，到現(xiàn)在都沒有恢復生產(chǎn)。“面板和彩膜的價格都腰斬一半，現(xiàn)在已經(jīng)觸底，所有廠商都在等待行業(yè)回暖。”接近劍騰方面的相關人士向記者表示，劍騰在行業(yè)高峰期時進入這個行業(yè)，在2007年也曾經(jīng)歷過供不應求的階段，但行業(yè)這次復蘇需要時間。據(jù)記者了解，需要進一步資金支持的劍騰在等待時機。

        儀電旗下的上海劍騰是最早開始進行五代線彩膜（CF）生產(chǎn)的企業(yè)，上廣電和富士也合資成立了一家彩膜生產(chǎn)工廠。“上海儀電托管上廣電后，如果對這兩條生產(chǎn)線進行有效整合，他們在上游配件的生產(chǎn)能力完全可以完善我國平板行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，這也可以帶給上海制造業(yè)更多機會。此前我們這塊幾乎為空白，對日韓的依賴性太強了。”谷至華認為。

        上海電子制造業(yè)的新機會還在于宏力半導體和華宏NEC的整合。“2009年大陸液晶電視的銷量將達到1500萬臺至2000萬臺，這么巨大的市場，我們的產(chǎn)業(yè)鏈卻不甚完整。宏力半導體和華宏NEC整合后，完全可以在TFT-LCD控制和驅(qū)動IC方面大有作為。”谷至華向記者表示，盡管上廣電陷入困境，但經(jīng)過本輪重整，上海的電子制造業(yè)依然有機會。



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